4Q22 Review: 올리고 매출 호조로 창사 이후 최대 실적 기록

에스티팜 4Q22 매출액 1,004억원(YoY +94.1%), 영업이익 102억원(YoY 흑전, OPM 10.2%)으로 매출액 기준 컨센서스 28.2% 상회. 전년 동분기 대비 올리고 매출액 139% 증가로 창사 이후 최대 실적 기록. 4Q22 당기순이익의 감소는 환율 하락에 따른 효과.

RNA 기반 치료제 전방산업 업황

RNA 기반 의약품은 다른 모달리티에 비해 짧은 개발기간, undruggable target 의 타겟팅 가능, 효율적인 생산 공정 등을 장점으로 갖고 있음. 희귀질환 위주로 개발되던 RNA 기반 의약품이 만성 질환으로 2024년부터 본격 확장되면서 올리고뉴클레오티드 수요 증가 전망. 최근 급격한 성장에 따라 경쟁사 애질런트에서도 올리고 생산 시장 3조원대 진입 시기를 2030년에서 2027년으로 앞당김. 에스티팜은 1500억원을 투자해 2026년까지 올리고 생산량을 최대 7톤까지 증설할 예정이고, 제2 올리고동 상반기 착공. 애질런트의 경우 약 9,000억원을 투자해 현재 Capacity 2톤에서 2026년까지 4톤까지 확대할 계획 발표. 만성 질환 관련 올리고뉴클레오타이드만 상업화시 연간 12톤 필요할 것. 애질런트의 증설은 전방산업인 RNA 기반 치료제 시장의 급격한 성장에 대한 방증. 전방산업의 성장, 올리고 생산설비 증설, 공정 효율성 개선 세가지 효과가 동시에 작용해 2023년 전체 매출액 2,700억원(올리고 매출액 1,650억원), OPM 10% 가이던스 제시.

R&D 현황

에스티팜 COVID-19 백신(STP2104) 임상시험 1상이 빠르면 1Q 내에 마무 리 되어 3Q 내에 결과 도출 예정. COVID-19에 대한 안전성, 유효성보다는 자체 Capping을 검증할 수 있는 data로서 의미가 있음. 자체 Capping의 검증 후 수주 물량 본격화 기대. 이후 상반기내 STP2150 오미크론 변이 백신 1상 임상시험 진입. 4/14~4/19 개최되는 AACR(American Association for Cancer Research) 학회에서 자체 개발 대장암 치료제(STP1002) 결과 포스터 발표 예정.

 <자료제공:메리츠증권>

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

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