■ 2Q17매출액 2,397억원, 영업이익 1,066억원 기록히며 시장 기대치 소폭 상회 전망
− 2Q17 매출액 2,397억원 (YoY: +30%), 영업이익 1,066억원 (YoY: +38%)의 호실적 기록하며 시장 기대치 소폭 상회 전망..
− 셀트리온헬스케어로의 5월 공급 트룩시마 물량 추가됨. 2Q17 공급물량은 1Q17 대비 20% 증가. 전년동기 대비 37% 증가로 뚜렷한 바이오시밀러 실적 개선세 나타냄
− 램시마 ’16년말 M/S 37%에서 올해 3월 40%로 상승. 이 추세대로라면 ’17년말 M/S 50% 도가능할 것으로 보임

■ 연말 허쥬마 유럽 승인 권고 및 경쟁사의 생산 이슈로 반사이익 기대
− 셀트리온은 지난해 10월 허셉틴 바이오시밀러 허쥬마 유럽 허가 신청했으며, 마일란/바이오콘과 삼성바이오에피스와는 한두 달의 허가 신청 시간차 발생. 허셉틴의 유럽 시장 약 $2bn(약 2.3조원)
− 7월 유럽의약품청(EMA)로부터 마일란/바이오콘의 허셉틴 바이오시밀러 제품 생산시설 결함 발견으로 조사 착수에 들어감. 이에 따라 마일란/바이오콘은 제품의 유럽 허가 및 생산에 1~2년 소요 될 것으로 보여, 실질적으로 유럽에서 삼성바이오에피스와 셀트리온의 경쟁이 될 것으로 전망
− 동사는 지난 6월 아스코(ASCO)에서 허쥬마 비교임상 공개했으며, 오리지널 의약품과 동등성 입증 기준 모두 충족하여 연말 승인 권고 가능성 높음

■ 투자의견 Buy, 목표주가 13만원 유지
− 셀트리온헬스케어 상장으로 단기 수급부담 있을 수 있겠지만, 트룩시마 2분기 유럽 출시 및 램시마/인플렉트라의 미국 시장 안착에 따른 실적 개선과 연말 허쥬마 유럽 승인 권고 모멘텀 등으로 제자리를 찾아갈 것으로 보임
− ’18년 허쥬마 유럽 출시로 신규 매출 발생이 기대되며, 내년 초 원가개선프로젝트 완성에 따른 이익률 개선 또한 긍정적임. 이에 따라 동사의 투자의견 Buy와 목표주가 13만원 유지<자료제공:하이투자증권>
 

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

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