1Q23 Review & 2Q23 Preview

동사의 1Q23 실적은 매출액 555억원(+13.7% yoy), 영업이익 74억원(-23.9% yoy, OPM 13.3%), 순이익(지배주주) 71억원(-14.5% yoy, NPM 12.8%)을 기록하였다. 이는 당사의 기존 추정치(Sales 533억원, OP 48억원) 대비 매출액은 소폭 상승한 것이고, 영업이익은 기대치를 크게 상회한 것이다. 이는 1Q23에 물류창고 리모델링 & 연구소 내부 공사 등의 비용이 아직 본격적으로 반영되지 않은 것으로 파악된다.

동사의 2Q23 예상 실적은 매출액 547억원(+12.5% yoy) 수준으로 안정적인 외형성장이 유지될 것으로 전망한다, 영업이익은 52억원(-18.3% yoy)으로 1Q23에 이어서 YoY 이익 역성장이 예상된다. 이유는 1)안성 물류창고 개보수, 2)연구소 내부 공사 관련 등의 일회성 비용이 반영될 것이고, 3)2023년 3분기 가동이 시작될 것으로 보이는 향남 신공장의 선제적 고정비(인건비 등)가 상반기에는 매출기여 없이 비용으로만 반영될 것이기 때문이다. 참고로 2023년 7종의 의약품 상품 도입으로 수익성이 높지 않은 정신계 의약품 판매 증가가 진행되고 있어, 이익 개선보다는 매출액 확대가 더 많이 나타나고 있다.

정신계 의약품의 추세적인 성장

동사의 정신계 의약품 매출액은 2017년 1,154억원 → 2018년 1,213억원 → 2019년 1,301억원 → 2020년 1,419억원 → 2021년 1,442억원 → 2022년 1,553억원 → 2023년E 1,774억원, 과거 5년 CAGR 6.1% 수준의 안정적인 성장이 진행되고 있다. 이는 고령화 + 사회적인 인식 변화로 정신계 의약품 수요가 증가하고 있으며, 이러한 흐름 은 향후에도 지속될 것으로 기대된다.

김사랑 기자  kimsarang0420

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