1Q24Pre: 갈수록 좋아지는 흐름

연결 기준 1Q24 실적은 매출액 9,341억원(+29.6%YoY, 이하 YoY 생략), 영업이익 2,185 억원(+13.9%, OPM 23.4%)로 컨센서스에 부합하는 실적 전망. 별도 실적으로는 매출액 7,164억원(+21.2%), 영업이익 2,436억원(+3.9%, OPM 34.0%)로 전망. 연간 품목 생산 일정과 하반기로 갈수록 4공장 가동률 상승으로 인한 매출 기여 높아지면서 24년 매출은 상저하고 형태를 나타낼 것으로 예상하며, 5공장 관련 인력 채용에 따른 비용 증가로 수익성 은 전년 대비 소폭 하락할 것으로 예상.

CDMO 시장에 찾아온 변화?

특정 기업과의 바이오 장비 및 서비스 구매를 제한하는 생물 보안법(Biosecure act)이 미 상원 국토안보위원회를 통과. 이후 상, 하원 표결 등의 절차가 남아있으나 하원에서도 유사 법안 발의 등으로 볼 때 법안 통과 가능성은 높은 것으로 판단. BGI, Wuxi apptech 등이 제제 기업으로 포함되면서, Wuxi apptech의 자회사인 Wuxi bio도 포함될 예정. 또한 대형 CDMO 중 하나인 Catalent에 대한 Novo nordisk 인수로 CDMO 시장 구도 변화 예상. CDMO 산업 특성 및 법안 발의 후 유예 기간 등으로 단기적인 변화는 크지 않을 것으로 보이나, 향후 CDMO 선택 시, 동사 및 Lonza, Fujifilm 등이 선호될 것으로 예상. 최근 Lonza가 Genentech의 캘리포니아 공장(33만L)을 12억 달러 인수 및 5.6억 달러 추가 투자 계획을 밝히면서 항체 의약품 생산 능력을 확대하는 움직임을 보이며, 향후 CDMO 시장 변화에 대응하기 위함으로 판단. 동사는 현재 4공장 가동 및 5공장 건설(25년 4월 완공 목 표) 중이며, 32년까지 8공장까지 건설 목표.

<자료제공:유안타증권>

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

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