역대 실적 달성에 따른 성과급 지급으로 영업이익 컨센 33% 하회

23년 4분기 연결기준 잠정 매출액은 1,452억원(+12.3% YoY, +5.1% QoQ), 영업이 익은 109.8억원(-32.4% YoY, -26.6% QoQ, OPM 7.6%)을 기록하며 컨센서스 매출 액 1,443억 대비 0.6% 상회, 컨센서스 영업이익 164억원(OPM 11.3%) 대비 33% 하회하는 실적을 발표했다. 4분기 매출은 1) 캐나다 초도 물량 및 2% 리도카인 품목의 시장 진입으로 지속 성장한 마취제 수출(151억원, +23.8% YoY, +11.9% QoQ), 2) 당뇨 제네릭 신제품 영향으로 고 성장한 대사성 의약품(76.7억원, +7.2% YoY, +25.6% QoQ) 등의 영향으로 분기 최대 전문의약품 매출(712억원, +20.4% YoY, +7.1% QoQ)을 기록하며 4분기 매출 성장을 견인했다. 다만 1) 23년 역대 매출(5,520억원, +12.1% YoY) 및 영업이익(550억원, +34.6% YoY) 실적 달성에 따른 성과급 지급, 2) 점안제 2공장 가동에 따른 원가 상승 3) 재고자산 평가 손실 인식에 따른 일회성 요인으로 매출원가(743억원, +25.1% YoY, +9.6% QoQ) 및 판관비(600억, +11.7% YoY, +8.2% QoQ) 또한 증가하며 영업이익 은 큰 폭으로 감소했다.

성장 방향성은 이상無, 크리스탈생명과학 인수로 추가 성장 기대

휴온스의 24년 연결기준 매출액은 6,215억원(+12.6% YoY), 영업이익 653억원 (+18.7 YoY)은 전망한다. 시장에서 주목하고 있는 마취제 수출관련, 미국내 1% 리도카인 공급난이 일부 개선 되고 있는 가운데 2% 리도카인 품목의 공급난은 여전히 지속되고 있는 상황이다. 따라서 24년에도 2% 리도카인 품목의 비중 확대 및 기타 국가 확대를 통한 마취제의 고성장(737억원, +15.8% YoY)이 기대되며, 24년부터 연 결회사로 편입될 크리스탈생명과학의 매출 인식(233억원 추정)으로 추가 성장도 가능하다고 판단된다.

투자의견 매수 유지, 목표주가 55,000원 유지

24년에도 지속적인 외형 성장과 수익성 개선이 기대되며, 밸류에이션과 배당 측면에서도 매력도는 높다고 판단되어 긍정적인 주가 흐름을 전망한다. 

<자료제공:IBK투자증권>

김사랑 기자  kimsarang0420

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