 수액제 및 앰플 제조업체. 퇴장방지의약품으로 적정마진 보장

 시총대비 현금성 자산 60% 수준. 24년 예상 P/E 5.5배로 저평가

 엔데믹 + 고령화로 수액제 수요 향후에도 꾸준할 전망

대한민국 대표 수액제 제조업체

대한약품은 수액주사제를 국내 최초로 생산한 업체로 현재 수액제 및 앰플을 제조 및 납품하고 있다. 수액제는 환자에게 필요한 수분, 전해질, 포도당 등 을 인체에 공급하는 주사제를 뜻한다. 수액제는 기초의약품이자 퇴장방지의 약품으로 선정되어 제조원가에 마진을 보전 받는 형태로 약가인하로부터 자유롭다는 특징을 가지고 있다.

현금성 자산 + 밸류에이션 메리트

3Q23 기준 동사 보유 현금 및 현금성 자산은 1,000억원에 이르는 상황으로 시가총액의 60%에 이른다. 현재 시가총액 대비 현금성 자산 비중은 역시 최고치에 이르고 있다. 또, 동사의 24년 예상 P/E는 5배로 과거 하단이 7배 수준이었다는 점을 고려하면, 실적 개선 + 높은 현금성 자산에도 불구 낮은 시가총액 수준에 머무 르고 있다. 24년 EPS에 P/E 8배를 적용. 목표주가 41,000원을 제시한다.

부족한 수액제. 예정된 Q 증가

수액제는 기초 의약품으로써 고령화와 병원 입원일수에 비례해서 늘어나는 성격을 지니고 있다. 현재, 코로나 종식 이후, 엔데믹에 따른 병원 입원일수 회복 및 독감 유행에 따라 수액제는 부족을 겪고 있는 상황이다. 동사의 경우 도 추가적인 증설이 계획되어 있는 상황이다. 대한민국의 65세 이상 고령인구는 23년 1,100 만 명 -> 35년 1,900 만 명으 로 지속적으로 증가가 예상되는 만큼 수액제에 대한 수요는 꾸준하게 증가할 것으로 전망한다.

<자료제공:대신증권>

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

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