 3Q23E 매출액 851억원 (+25%), 영업이익 76억원 (+66%, OPM 9%)

 국내: 오프라인 (+24%, H&B +32%) 및 온라인 (+26%, 홈쇼핑 +55%) 모두 강세

 해외: 미국 (+75%) 아마존/타겟, 동남아 (+62%) 라자드, 기타 (+105%) 러시아 확장

 국내 MBS 집중 및 해외 저변 확장 기반 실적 차별화 지속

 신제품 육성 및 기초 품목 강화 또한 매력적, 우량한 브랜드사로써 발돋움

3Q23E 분기 최대 실적

클리오는 2023년 3분기 매출액 851억원 (+25.3% YoY; 이하 YoY), 영업이익 76억 원 (+66.1%, OPM 8.9%), 순이익 89억원 (+175.3%)을 기록할 전망이다. 내수 (H&B +32.0%, 온라인 +25.5%)와 해외 (미국 +75.3%, 동남아 +61.6%, 기타 +104.6%) 모 두 강세, 신기록을 경신하겠다.

[국내] 오프라인: 매출액으로 360억원 (+24.2%)을 추산한다. 핵심 채널 H&B (286억 원, +32.0%)향 판매 강세가 계속되는 모습이다. 면세 (54억원, -8.0%)와 기타 채널 (11억원, Flat)은 트래픽 약세로 성장하기 어렵겠다.

온라인: 예상 매출액은 171억원 (+25.5%)이다. 방송 편성 확대를 통한 홈쇼핑 (67억원, +55.0%) 고성장, 플랫폼 확장에 따른 자사몰 (+18.4%) / 제휴몰 (+7.9%) / 쿠팡(+13.1%) 호조가 기대된다.

[해외] 매출액 320억원 (+26.4%)을 추정한다. 미국 (86억원, +75.3%) 아마존향 구달 확장 및 타겟 추가 입점, 동남아 (61억원, +61.6%) 왓슨스 및 라자드 강화, 기타 (+104.6%)는 러시아 골든애플 확대가 확인되겠다. 일본 (87억원, Flat; 온라인 +13.9%, 오프라인 -8.0%)은 재고 조정이 일단락, 온라인향 판매 회복이 나타날 것으로 본다. 중국 (42억원, -27.5%)은 소비력 약화로 역신장이 불가피할 전망이다.

투자의견 Buy 및 적정주가 33,000원 제시

실적 차별화가 계속된다. 국내는 쇼핑 행태 변화 (오프라인 멀티브랜드숍 H&B, 온라인 버티컬 커머스 강세), 해외는 신규 거점 확대 (미국 온라인 타겟, 러시아 오프 라인 골든애플)에 기반한다. 신제품 (타입넘버 방향, 클리오라이프케어 비타민 등) 육성 또한 지속되는 모습이다. 구달과 더마토리를 필두로 한 기초 품목 강화도 돋 보인다. 우량한 브랜드사로써 발돋움하는 클리오, 매수 접근을 추천한다.

<자료제공:메리츠증권>

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

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