23년 1분기, 수익성 개선으로 영업이익 컨센서스 상회 전망

유한양행 23년 1분기 연결기준 매출액은 4,430억원(+7.8% YoY, -1.7% QoQ), 영업이익은 160억원(+162.3% YoY, -3.7% QoQ, OPM 3.6%)으로 컨센서스(1개월전 기 준)매출액 4,478억원에 부합하고 영업이익 144억원 대비 10% 상회 할 것으로 전망 한다. 의약품 사업부의 견조한 성장(3,210억원, +9.4% YoY, -11.2% QoQ)과 상반기 매출 비중이 높은 해외사업부의 고성장(640억원, +14.9% YoY, +88.8% QoQ)이 1분기 매출 성장을 견인할 것으로 전망하며, 마진율이 좋은 개량신약/신약(렉라자) 매출 확대 와 로열티 증가로 수익성 개선이 기대된다.

23년 주목해야할 신약 파이프라인

23년, 가장 주목해야할 포인트는 동사의 미래 성장을 견인할 R&D 파이프라인 결과 발표다. 임상 일정을 고려했을 때 얀센에서 주도하는 레이저티닙+아미반타맙 병용 임상 3상인 MARIPOSA(1차환자 대상)/MARIPOSA-2(타그리소 실패환자 대상)의 Interim 결과를 6월 ASCO에서 발표할 것으로 판단되며, ASCO 초록 타이틀 공개는 4월 26일 예정되어 있어 해당 일정에 발표여부를 확인할 수 있다. 알러지 후보물질 인 YH35324의 임상 1상 결과 발표는 6월 학회를 통해 발표할 예정이며, 베링거로 기술이전한 NASH 후보물질의 임상 1b상 진입 소식도 빠르면 상반기 내 기대해 볼 수 있다.

투자의견 매수 유지, 목표주가 80,000원 유지

유한양행에 대한 투자의견은 매수 유지, 목표주가는 80,000원을 유지한다. 동사는 매출 성장과 수익성 개선, 그리고 R&D 파이프라인의 가치 상승에 따른 기대감이 존 재하는 만큼 긍정적인 주가 흐름을 전망한다.

<자료제공:IBK투자증권>

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

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