 투자의견 Buy, 적정주가 120만원 유지

 1Q23E 별도 기준 매출액 5,650억원(YoY +10.5%, QoQ -24.4%), 영업이익 1,889억 원(YoY +7.2%, QoQ -38.8%)으로 영업이익 기준 컨센서스 -15.7% 하회 전망

 2025년 9월 가동 목표로 상반기 내 5공장 착공 예정, 78.4만L로 글로벌 생산량 1위

 에피스: 휴미라 고농도 바이오 시밀러(미국) 7월 출시, 빠른 시장 선점 기대

1Q23E Preview: 상반기 숨 고르기

삼성바이오로직스의 1Q23E 별도 기준 매출액 5,650억원(YoY +10.5%, QoQ - 24.4%), 영업이익 1,889억원(YoY +7.2%, QoQ -38.8%)으로 영업이익 기준 컨센서스 -15.7% 하회 전망이다. 2022년 10월부터 가동을 시작한 4공장 매출액은 3Q23부터 반영될 예정이고, 관련 감가상각비는 반영이 시작되어 영업이익 감소가 불가피 하다. 항체의약품의 지속적인 성장과 하반기 휴미라 미국 출시로 두 자릿수 성장을 이어나갈 것으로 기대된다.

견조한 항체의약품 수요를 방증하는 5공장 증설

지난 3월 17일 공시를 통해 제2바이오캠퍼스내 5공장 신설을 공시했다. 184,000L 규모로 투자금액은 약 2조원이다. 5공장 증설 계획을 통해 4공장의 수주가 충분히 진행되었음을 추정할 수 있다. 2025년 9월 가동을 목표로 상반기 내 착공 예정이 다. 계속되는 증설 계획을 통해 견조한 항체의약품의 수요를 확인할 수 있다.

투자의견 Buy, 적정주가 120만원 유지

삼성바이오로직스에 대한 투자의견 Buy와 적정주가 120만원을 유지한다. 지속적인 수주에도 불구하고 환율에 대한 영향과 상반기 실적에 대한 우려로 삼성바이오로 직스의 주가 흐름은 부진했다. 하반기부터 가장 생산능력이 큰 4공장의 매출액이 더해지면서 높은 성장률을 이어나갈 것으로 예상되기 때문에 매수 적기라고 판단 한다. 또한 삼성바이오에피스의 차별화된 경쟁력 및 파트너사를 통한 시장 진출로 빠른 MS 선점이 기대된다.

<자료제공:메리츠증권>

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

<저작권자 © 팜스탁, 무단 전재 및 재배포 금지>