- 2022년 3분기 연결 영업이익 468억원(+26.8%YoY) 시현, 시장 컨센서스를 상회

- 개별 매출액 +10.9%YoY, 북경한미 +23.4%YoY, 해외수출이 +46.7%YoY 기록

- 2022년 4분기에도 ETC와 북경한미의 고성장세는 지속되며 호실적세 이어질 전망

- FDA 허가받은 롤론티스는 로열티와 원료매출이 동시에 인식되어 긍정적

- Triple Agonist에 대한 기대감 유효, 투자의견 매수와 목표주가 370,000원 유지

2022년 3분기 실적 Review

동사의 2022년 3분기 연결 실적은 매출액 3,421억원(+12.9%YoY), 영업이익 468억원(+26.8%YoY, OPM 13.7%)을 시현, 영업이익이 시장 컨센서스를 12.2% 상회하는 호실적을 기록하였다. 이번 호실적의 원인은 1) ETC 주요제품인 로수젯이 +13.5%YoY 성장하면서 개별 매출이 +10.9%YoY 기록, 2) 북경한미가 마미아이, 매창안의 인지도 높은 제품의 고성장세 및 신제품 출시로 매출성장률 +23.4%YoY 기록, 3) 롤론티스 미국 FDA 허가로 DS 수출이 인식되면서 수출이 전년대비 46.7% 증가한 446억원을 기록하였기 때문이다. 

호실적세는 2022년 4분기에도 이어질 전망

이번 3분기 실적 성장을 견인한 주된 요인은 ETC와 북경한미의 높은 성장률인데 이러한 추세는 4분기에도 지속될 전망이다. 특히 북경한미의 경우 마미아이와 매창안의 판매호조세가 이어지고 있고 통상적으로 3,4분기는 호흡기 제품이 성수기여서 고성장세를 지속하며 3분기와 비슷한 실적 시현이 예상된다. 

투자의견 매수와 목표주가 370,000원 유지

이번 실적발표를 토대로 동사의 2022년, 2023년 영업이익을 각각 1.6%, 7.5% 상향하고 이에 따라 EPS는 각각 2.0%, 2.2% 상향하였으나 이번 조정은 미미하여 투자의견 매수와 목표주가 370,000원을 유지한다. 지난 9월 FDA 허가를 받은 롤론티스는 2022년부터 스펙트럼사로 납품하는 DS 매출과 로열티가 동시에 인식되며 실적 증가에 긍정적이다. 또한 임상2상 중인 LAPS Triple Agonist의 경우 12월까지의 데이터를 기준으로 내년 상반기 중간결과 발표 예정, 긍정적일 시 주가 상승 trigger가 될 전망이다.

<자료제공:SK증권>

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

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