 ▶10월 원외처방 조제액 9,848억원(+6.6%, YoY)으로 견조한 성장

 ▶제약업체 3분기 실적 부진했으나 4분기 실적은 개선 예상

 ▶최악의 시기는 지났으나 밸류에이션 부담이 있어 ‘중립’ 유지

원외처방 조제액 9,848억원(+6.6%, YoY)으로 견조한 성장

10월 원외처방 조제액은 9,848억원(+6.6%, YoY)으로 견조한 성장을 이어갔 다. 10월 누적 원외처방 조제액은 전년 동기 대비 9.7% 증가한 9조 5,798억원 이다. 10월 국내 업체의 조제액은 6,846억원(+8.4%, YoY), 외자 업체의 조제 액은 3,003억원(+2.6%, YoY)이다. 10월 외자 업체의 점유율은 30.5%(- 1.2%p, YoY)로 11개월 연속 전년 동월 대비 감소했다.

국내 상위 10대 업체 점유율 24.3%(-0.5%p, YoY)로 부진

10월 국내 상위 10대 업체 점유율은 24.3%(-0.5%p, YoY)로 부진이 이어졌 다. 30위 미만 영세 업체의 점유율은 25.5%(+0.7%p, YoY), 국내 중견 업체 (11~30위)의 점유율은 19.7%(+1.0%p, YoY)로 양호했다.

상위 10대 업체에서는 유한양행(+14.5%, YoY)이 가장 높은 증가율을 기록했 다. 대형 제약사 중에서는 한미약품(+11.1%, YoY)과 종근당(+10.4%, YoY) 이 10% 이상 성장했다. 유나이티드(+13.9%, YoY), 대원제약(+13.5%, YoY), 삼진제약(+8.4%, YoY) 등 중견 업체는 평균 이상 증가했다. 대웅제약(- 11.2%, YoY)은 8개월 연속 전년 동월 대비 감소하며 가장 부진했다.

제약업체 3분기 실적 부진했으나 4분기 실적은 개선 예상

2분기에 이어 3분기 상위 제약 업체 수익성도 부진했다. 당사 커버리지 10개 제약업체의 3분기 합산 매출액은 1조 7,419억원(+5.0%, YoY), 영업이익은 1,342억원(-28.0%, YoY), 영업이익률은 7.7%(-3.5%p, YoY)였다. 도입 품 목 증가에 따른 매출원가율 상승과 기술 수출료 감소(약 500억원) 때문이다.

작년 4분기 기술수출료 유입이 컸던 한미약품을 제외한 9개 업체의 4분기 합산 매출액은 1조 5,237억원(+12.6%, YoY), 영업이익은 976억원(+40.6%, YoY), 영업이익률은 6.4%(+1.3%p, YoY)로 예상된다.

최악의 시기는 지났으나 밸류에이션 부담이 있어 ‘중립’ 유지

한미약품의 기술 이전 계약 종료 이후 급락하던 주가는 최근 해외 헬스케어 지 수 상승과 맞물려 반등하였다. 과도하게 높았던 신약 가치도 현실화되고 있다. 상위 업체의 경우 아직 밸류에이션 부담이 있다. 과거보다 성장성이 떨어지는 상황에서 예전과 같은 밸류에이션을 받을려면 연구개발 성과가 뒷받침되어야 한다. 아직 적극적인 투자를 할 때는 아니다.<자료제공:신한금융투자

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

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