3Q16 Review: 성장흐름 유지

동사의 3Q16 실적은 매출액 343억원(+9.0% yoy), 영업이익 62억원(+12.8% yoy), 순이익 52억원(+26.3% yoy)으로 당사 기존추정치(Sales 349억원, OP 62억원)에 부합한 수준을 기록하였다. 이는 영업이익 기준 사상 최대 실적이며, 이번 분기실적으로 추세적인 성장이 유지되고 있다는 것을 다시 한번 확인하였다. 동사의 사업 특성상 실적의 변동성이 높지 않기 때문에 4Q16과 2017년에도 10% 수준의 외형과 이익 성장이 기대된다.

추세적인 성장은 인구 고령화에 기인

동사의 추세적인 성장은 인구 고령화에 기인한 것이다. 과거 10년이상 매출액과 영업이익이 매년 상승하였고, 특히 영업이익률은 고정비성 비용 비중 감소 효과로 매년 개선되는 모습을 보이고 있다. 이러한 흐름은 향후에도 지속될 것으로 기대되는데, 이는 인구고령화에 따른 병원의 입원일수 증가(기초수액제는 병원의 입원일수가 증가하면 수요가 확대되는 구조)가 진행되고 있기 때문이다.

국내 병원의 입원일수는 2008년 1.25억일에서 2015년 2.03억일으로 매년 증가하고 있으며, 이는 인구고령화 추세에 기인하여 65세 이상의 고령환자의 비중이 확대(2008년 38.0% → 2015년 47.1%)되고 있기 때문이다.<자료제공:이베스트증권>

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

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