- 2020 년 4 분기에도 3 분기에 이어 마일스톤 유입으로 호실적 예상

- 레이저티닙 임상3 상 투여 시작에 따른 마일스톤이 4 분기 혹은 내년 1 분기 유입 예상

- 2021 년에는 베링거로 기술수출된 NASH 치료제의 임상 진입에 따른 마일스톤 예상

- 또한 그동안 부진했던 사업부에서의 실적개선이 긍정적

- 투자의견 매수 유지, 목표주가 86,000 원으로 상향 조정

2020년 4 분기 실적도 마일스톤 유입으로 호실적 예상

동사의 2020 년 분기별 실적은 호실적을 기록했던 3 분기에 이어서 4 분기에도 마일스톤 유입에 따라 높은 성장률이 예상된다.

레이저티닙의 병용 임상 3 상에 대한 투약이 시작 되면 2020 년 4 분기에 추가 마일스톤 유입이 예상된다.

만약 늦어지게 되더라도 2021년  1 분기 중으로는 유입될 예정이며 이에 따른 호실적이 예상된다.

2021년에는 부진했던 사업부에서의 실적개선 기대가 가능

2021 년에 예상되는 마일스톤으로는 베링거로 기술 수출된 NASH 치료제의 임상 진입 에 따른 마일스톤 1,000 만불이 있다.

그러나 2021 년은 마일스톤보다는 그동안 부진했 던 사업부에서의 실적개선이 더 기대된다. 우선 그동안 부진했던 API 의 경우 현재 대부 분 길리어드향 AIDS 치료제이나 내년부터는 추가 계약에 따른 매출 증가가 예상된다.

현재 추가 계약에 대한 프로젝트가 진행 중에 있다. 따라서 적자에 시달리던 유한화학의 경우 2021 년 BEP 수준이 전망되어 긍정적이다.

투자의견 매수 유지, 목표주가 86,000 원으로 상향

동사의 4 분기 실적을 상향하면서 2020 년, 2021 년 실적도 상향 조정한다. 2020 년, 2021 년 영업이익을 각각 23.1%, 11.6% 상향하고 이에 따라 EPS 도 각각 18.8%, 13.1% 상향 조정했다. 이번 실적 상향에 따라 동사의 목표주가를 86,000 원으로 상향 조정하고 투자의견 매수를 유지한다. 레이저티닙과 NASH 치료제 등 기술수출된 파이 프라인들의 임상이 순조롭게 진행되면서 이에 따른 마일스톤 유입과 기존 부진했던 사 업부들의 실적이 바닥을 다지고 턴어라운드 하고 있어 전통제약사 중에서 가장 선호하는 업체이다.

<자료제공:SK증권>

김사랑 기자  kimsarang0420

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