매출액 3,575억원 (YoY +27.5%), 영업이익 485억원 (YoY +139.6%)

4분기 매출액 3,575억원 (YoY +27.5%), 영업이익 485억원 (YoY +139.6%)으로 당사추정 치 및 컨센서스를 크게 상회하는 실적을 기록하였다.

기존제품 및 신제품 판매 증가에 따른 외형성장이 실적개선에 가장 큰 영향을 준 것으로 보인다. 영업이익은 컨센서스 대비 44.4% 상회하는 실적을 기록하면서 13.6%라는 놀라운 영업이익률을 달성하였다.

기존제품에서 눈 에 띄게 성장한 제품은 프리베나(폐렴구균 백신, YoY +193억원, +328.1%), 프롤리아(골다공 증치료제 YoY +77억원, +92.5%), 케이캡(위식도역류질환치료제 YoY +71억원, +55.5%)이다.

프리베나는 코로나19 영향으로 인한 트윈데믹 공포심으로 인해 폐렴구균백신 접종률이 늘면서 매출이 증가하였고, 프롤리아는 3월 골다공증 1차치료제 허가로 인한 효과로 판단된다.

오히려 판관비는 전년대비 55억원 감소(YoY -9.2%)하면서 영업이익률은 전년동기 7.2% 대비 6.4%p 개선된 13.6%를 기록하였다.

R&D 결과물에 대한 기대는 내년으로

CKD-506(류마티스관절염 치료제)은 유럽 임상 2a상이 종료되었으며, CKD-516(항암제)은 면역항암제(임핀지) 병용 국내 1상 승인을 받았다.

국내 및 일본에서 판매중인 빈혈 치료제 네스프 바이오시밀러(CKD-11101)는 유럽 진출을 위한 전임상, CKD-510(CMT)은 프랑스에 서 임상 1상, 이중항체(EGFR/c-Met)를 이용한 폐암치료제(CKD-702)는 국내 임상 1상, CKD-504(헌팅턴치료제)는 한국/미국 임상 1상 중이다.

투자의견 BUY, 목표주가 18만원으로 상향

2020년 매출액 1조 3,266억원 (YoY +22.8%), 영업이익 1,436억원 (YoY +86.4%)(기존 1 조 2,426억원, 영업이익 1,032억원 추정)이 예상된다.

주요제품의 매출성장으로 마진이 좋아 진 상황에 비대면 영업이 증가하면서 판관비는 감소한 것이 주된 원인이다. 이젠 R&D에서 성과만 있다면 본업과 R&D 모두 영향력있는 기업이 될 수 있을 것으로 판단된다. 영업이익의 성장 또한 다시 기대해 볼만하다.

CKD-506 임상 2상 Topline 결과가 기대되었으나 코로 나 영향으로 지연이 불가피할 것으로 보인다.

<자료제공:유안타증권>

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

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