JW생명과학 4Q17 실적 Review
▶4분기 매출액 380억원(+13% YoY), 영업이익 47억원(+7.3% YoY) 기록
▶당사 추정치(영업이익 61억원)을 하회하는 실적 기록
▶연말 재고비용, EU-GMP 실사 컨설팅 비용 등이 발생. 
 
박스터 向 수출 모멘텀 유효.  타겟 시총 7,500억원~8,000억원
▶2018년 매출액 1,666억원(+16% YoY), 영업이익 298억원(+25.3% YoY) 전망
▶EU-GMP 실사 시작. 현재 실사 완료 후 각종 후속 조치 및 서류 마무리 작업 진행중
▶ 2018년 상반기 EU-GMP 승인, 18년 하반기 초도 물량(94억원) 납품 예상 2019년 박스터 向 매출액 301억원, 2020년 952억원 예상. 19년, 20년 영업이익 각각 394억원, 617억원 전망
▶EU-GMP 승인이 완료되면 박스터 向 계약에 대한 실적 가시성이 높아짐. 
▶ 2020년 실적 추정치 영업이익 617억원, 순이익 500억원, 중소형 제약사 평균 밸류에이션 15~17배 적용시 타 겟 시총 7,500억원~8,000억원 가능. 현재 시총 4,101억원. 업사이드 83~95% 수준.

액면분할 공시
▶액면가 5,000원에서 2,500원으로 분할. 발행주식 총수 791만 7,277주에서 1,583만 4,554주로 늘어남
▶ JW홀딩스 외 4인 50.1%, 신영자산 7%, 국민연금 6%, 일부 기관 등 합치면 유통물량 25~30% 수준
▶ 주식의 유동성 증대, 주식 거래 활성화에 기여. 장기적인 관점에서 기업가치 증대에 도움될 것으로 기대. <자료제공:신한금융투자>
 

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

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