기저효과로 향후 실적 성장 무난한 구간. 시벡스트로 주간 처방건수 증가 추이 주목. 신규 당뇨치료제 DA-1241 미국 1상 종료에 따른 내년 상반기 기술수출 기대. 목표주가 13만원(기존 11만원), 업종 차선호주 제시.

기저효과로 향후 3개 분기 실적 성장은 무난한 구간
3분기 개별 영업이익 159억원(+849.0% y-y)으로 시장 컨센서스 대비 160.5% 상회. 2016년 7월 스티렌(2015년 매출액 362억원) 추가 약가 인하로 실적 기저는 매우 낮아진 상황. ETC 상위 10개 품목 중 6개 품목의 q-q 성장 확인. 신제품 출시로 향후 ETC 부문 성장세 지속 전망. 최근 시벡스트로(항생제, 글로벌 마케팅 파트너 Merck) 주간 처방 건수 증가 추이 주목. 내년 상반기 폐렴 글로벌 임상 3상 종료로 처방 확대 기대.

미국 임상 1상 종료 파이프라인 DA-1241에 주목
신규 당뇨치료제 DA-1241(GPR119 Agoinist) 미국 1상 종료. 내년 상반기 기술수출 기대. 신약개발 업체 CymaBa Therapeutics(시가총액 약 4,000억원)가 임상 2상 단계로 가장 앞선 상황. 2010년 CymaBa Therapeutics는 임상 1상 종료 후 사노피 대상 3억7,500만달러에 기술수출한 경험있으나, 2011년 계약해지. 현재 독자 개발 중. 아스트라제네카 또한 전임상 단계에서 GPR119 Agoinist 개발 중단. 이 후보물질은 GLP-1 및 인슐린 분비를 촉진하는 신규 기전의 당뇨 치료제로 관심 가질 필요 있음.

2018년 제약업종 차선호주 제시
2018년 예상 당기순이익 359억원에 유한양행, 녹십자, 대웅제약, 종근당 평균 PER 29.8배를 적용한 적정 시가총액은 1조 724억원으로 산출. 업종 multiple 상승으로 기존 11만원에서 13만원으로 목표주가 상향. <자료제공:NH투자증권>

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

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