1Q17 Preview: 시장 예상치 부합 전망
– 1분기 매출액은 2,089억원(+3.4% yoy, -4.9% qoq), 영업이익은 126억원(+52.8% yoy, -37.5% qoq)을 기록하여 시장 예상치에 부합하는 실적을 기록할 것으로 예상.
– 지난 4분기 독감의 이른 유행으로 인해 1Q17 타미플루 매출액 반영은 예년과 달리 미미할 것으로 예상되나, 2016년 도입을 시작한 치매치료제 글리아티린®,당뇨치료제 자누비아®의 2년차 성장에 따라 무난한 실적을 보일 것으로 예상됨.
– 블록버스터 품목 도입에 따른 실적 턴어라운드가 2016년 동사의 투자포인트였다면, 향후는 임상 진척에 따른 파이프라인 반영이 포인트가 될 것으로 예상함

2017년 본격화하는 해외 임상 시작, 신규 기전의 파이프라인에 관심
– 2017년 영업이익은 전년대비로 감소할 것으로 예상하는데, 임상 진행에 따른 R&D 비용 증가에 기인함(2016년 1,022억원, 2017년 1,200억원 예정). 의미 있는 점은 동사가 지난 4년전부터 대규모 투자를 면서 신약개발을 하고 있는데 2016년까지는 국내 임상만 했지만, 2017년부터 해외 임상을 시작했다는 것임.
– 고지혈증 치료제 CKD-519는 상반기 2A상을 호주에서 시작하고, HDAC6 기전 헌팅턴병 치료제 CKD-504는 2분기 중 미국에서 임상 1상을 시작함. 자가 면역질환 치료제 CKD-506은 유럽에서 80명 대상 임상 1상을 진행중이며, 2017년 하반기 종료 예정임
– 데이터 확인은 2018년에 가능할 것으로 예상되어 R&D 가치를 본격적으로 반영하기는 이르나, 신규 기전의 파이프라인을 다수 보유하고 있어 관심 필요함. 투자의견 BUY, 목표주가 16.2만원을 유지함.<자료제공:유진투자증권>

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

<저작권자 © 팜스탁, 무단 전재 및 재배포 금지>