■ 4분기 영업이익 86억원(+33.9%, YoY)으로 컨센서스 부합

■ 기존 주력 제품과 신제품의 견조한 성장 기대

■ 목표주가 40,000원, 투자의견 ‘매수’ 유지

4분기 영업이익 86억원(+33.9%, YoY)으로 컨센서스 부합

4분기 매출액 600억원(+8.1%, YoY), 영업이익 86억원(+33.9%, YoY)으로 컨센서스(617억원, 81억원)에 부합했다. ETC 매출은 502억원(+9.3%, YoY) 으로 양호했다. 플래리스 매출이 예상치를 상회하는 122억원(+15.1%, YoY)으로 성장을 견인했다. 매출 이연으로 OTC 매출은 68억원(-11.5%, YoY)을 기록했다. 기타 부문은 원료 생산 증가로 24억원(+62.0%, YoY)까지 성장했다.

연말 상여금이 전년 대비 50% 증가했지만 판관비는 241억원(+2.0%, YoY)을 기록하며 소폭 증가에 그쳤다. 1) 마진률이 높은 ETC 매출 증가와 2) 판관비율 개선(-2.2%p, YoY)으로 영업이익률은 14.4%(+2.8%p, YoY)까지 상승했다. 세전이익(60억원, -2.4% YoY) 및 순이익(47억원, -22.0% YoY)은 지속적인 적자를 기록하던 JTBC의 자산 감액(25억원)으로 부진했다.

기존 주력 제품과 신제품의 견조한 성장 기대

올해 매출액은 2,583억원(+8.0%, YoY), 영업이익은 458억원(+9.0%, YoY) 으로 전망한다. 주력 제품인 플래리스는 504억원(+7.6%, YoY)로 양호하게 성장하겠다. 신제품들의 실적도 기대된다. 15년 출시된 ‘뉴티린은 올해 약 50억 원의 매출을 목표로 하고 있다. 작년 12월 트윈스타 제네릭인 에이알비-티에스도 출시하였다. 에이엘비-엑스지, 에이알비-에스에 이은 고혈압 치료제 라인업 구축으로 적용 환자 범위가 확대될 전망이다. 신제품이 포함된 기타 ETC 부문은 875억원(+6.4%, YoY)으로 예상한다.

목표주가 40,000원, 투자의견 ‘매수’ 유지

목표주가 40,000원, 투자의견 ‘매수’를 유지한다. 중소형 Peer 대비 1) 가장 높은 수익성 (17년 예상 영업이익률 17.9%) 2) 안정적인 배당 수익률 (17년 예상 2.5%) 및 3) 견조한 영업이익 증가 (9.0%, YoY)로 여전히 매력적이다.

조병욱 기자  bucho85@pharmstock.co.kr

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