■ 4분기 영업이익 41억원(-53.1%, YoY)으로 컨센서스 대폭 하회

■ 올해 카나브 패밀리 매출액 688억원(+47.1%, YoY) 고성장 지속

■ 목표주가 70,000원, 투자의견 ‘매수’ 유지

4분기 영업이익 41억원(-53.1%, YoY)으로 컨센서스 대폭 하회

4분기 매출액은 1,008억원(-0.8%, YoY)으로 컨센서스(1,091억원)를 소폭 하회했다. 영업이익은 컨센서스(68억원)를 크게 하회하는 41억원(-53.1%, YoY)을 기록하며 부진했다. 1) 작년 출시된 듀카브 및 투베로의 마케팅 비용 증 가와 2) 신규 코프로모션 상품 도입에 따른 매출 원가 상승의 영향이다. 순이익은 일회성 법인세 비용의 증가로 -45억원을 기록하며 적자로 전환하였다.

작년 매출액은 4,123억원(+2.7%, YoY), 영업이익은 250억원(+6.1%, YoY) 를 기록했다. 1) 생산 효율화를 위해 저마진 품목들의 판매 중단과 2) 170억 매출액 규모의 ‘탁솔’의 판권 종료로 성장이 둔화되었다. 주력 품목인 카나브는 약 470억원의 매출(내수+수출)을 달성하며 전년 대비 40% 성장했다.

올해 카나브 패밀리 매출액 688억원(+47.1%, YoY) 고성장 지속

올해 매출액은 4,799억원(+16.4%, YoY) 영업이익은 353억원(+41.0%, YoY) 이 예상된다. 순이익은 상반기 내 금정 부지 매각 잔금(781억원) 인식에 따라 834억원까지 증가하겠다.

카나브 패밀리는 내수 609억원(+46.5%, YoY), 수출 79억원(+51.6%, YoY) 으로 양호한 성장이 예상된다. 작년 출시된 듀카브 및 투베로는 약 200억원의 매출을 기록하겠다. 올해 동남아 및 러시아의 카나브 단일제 허가가 완료될 예 정으로 첫 매출이 기대된다. 브라질, 중국 등도 임상 진행 중에 있어 18년 카나 브 수출액은 105억원(+37.9%, YoY)까지 확대되겠다.

목표주가 70,000원, 투자의견 ‘매수’ 유지

투자의견 ‘매수’ 및 목표주가 70,000원을 유지한다. 비용 증가로 실적은 부진했으나 1) 카나브 패밀리의 양호한 매출 성장 2) 부지 매각 잔금 인식으로 현금성 자산 증가 및 3 )동남아 및 러시아에서의 첫 매출도 기대되기 때문이다.

조병욱 기자  bucho85@pharmstock.co.kr

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