● 4분기 자동 면역진단기기 AFIAS-6 수출 호조, 외형 성장 견인, 컨센서스 부합 추정

● 2017년 가이던스 매출액 20% 성장, 영업이익률 27% 제시

● 2017년 중국 및 미국 각종 신제품 출시 기대. 성장성 회복 및 제품 믹스 개선 기대

● 견조한 실적, 전고점 대비 47.3% 주가 하락, 밸류에이션 밴드 하단

WHAT’S THE STORY

4분기 컨센서스 부합 추정

4분기 연결 매출액 145억원(+42.6% y-y), 영업이익 40억원 (+27.8% y-y), 순이익 35억원(흑전 y-y) 추정. 컨센서스 대비 매출액 -3.1%, 영업이익 +0.4%, 순이익 +3.8% 추정

전자동 면역진단기기 AFIAS-6 수출 호조, 외형 성장 견인 추정

감염 진단 65억원(+5.0% yy), 호르몬 진단 26억원(+50.0% y-y), 암 진단 16억원(+400.0% y-y) 포함 진단 카트리지 125억원(+38.5% y-y) 추정. 6개 질환 동시 진단 가능 전자동 면역진단기기 AFIAS6 수출 호조, 외형 성장 견인 추정. 2016년 168억원 규모 미국 이뮤노스틱스 (Immunostics) 100% 인수 영향 매출원가율 34.8%(+3.8%p y-y), 중국 및 미국 인허가 비용 및 R&D투자비용 포함 판관비율 37.4%(-0.5%p y-y), 영업이익률 27.8%(-3.2%p y-y) 추정

2017년 2~3분기 중국향 각종 신제품 출시, 중국 유통망 다변화 추진, 중국 성장성 회복 기대

2017년 진단기기 2종, 진단시약 15종 중국 현지 생산 인증 및 출시 기대, 진단기기 5종, 진단시약 11종 중국 수입 허가 및 출시 기대. 중국 현지 생산 강화, 현지 생산 및 수입 허가 이원화, 주요 권역 별 수입 판매망 구축 포함 중국 유통망 다변화 추진

2017년 하반기 미국향 각종 신제품 출시, 제품 믹스 개선 기대

2017년 갑상선 호르몬 TSH 진단시약, iFOB 대장암 사전 스크리닝 테스트, 헤모글로빈 진단시약, 비타민 D 진단시약, hCG 임신 진단시약 미국 허가 기대. 이뮤노스틱스 미국 현지 공장 증설 중. 각종 신제품 미국 허가 후 미국 현지 생산 제품 기반 미국 시장 진출 추진. 선진국 향 매출 비중 확대, 제품 믹스 개선, ASP 상승, 마진 개선 기대

실적은 우상향, 주가는 우하향

동사는 매년 사상 최대 실적 경신. 2017년 역시 역대 최대 실적 경신 전망. 견조한 실적, 전고점 대비 47.3% 주가 하락, 밸류에이션 밴드 하단 <자료제공 : 삼성증권>

조병욱 기자  bucho85@pharmstock.co.kr

<저작권자 © 팜스탁, 무단 전재 및 재배포 금지>