● 4분기 내수 계절독감백신 및 알부민, 수두백신, IVIG 수출 외형 성장 및 수익성 개선 견인 추정. 4분기 만에 기저 효과 및 호실적 추정

● 세계 2번째 4가 계절독감백신 WHO PQ 인증 취득. 2016년 PAHO 대상 3가 계절독감백신 6,200만달러 수주. 2017년 3가 및 4가 계절독감백신 수주 이원화 계획. 4년 연속 수두백신 PAHO 조달 시장 M/S 1위 고수

● 12월 8일 질병관리본부 독감 유행주의보 발령, 계절독감백신 완판에 따른 익년도 반품 손실 축소 기대. 전고점 대비 37.5% 주가 하락, 밸류에이션 밴드 하단

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4분기 컨센서스 하회 추정

4분기 연결 매출액 3,149억원(+16.6% y-y), 영업이익 89억원 (+1,458.4% y-y), 순이익 191억원(흑전 y-y) 추정. 컨센서스 대비 매출액 3.3% 상회, 영업이익 30.6% 하회, 순이익 143.7% 상회 추정

내수 계절독감백신 및 알부민, 수두백신, IVIG 수출 외형성장 견인 추정

혈액제제 707억원 (+6.0% y-y), 백신제제 501억원(+46.4% y-y), ETC 628억원(+13.9% y-y), OTC 174억원 (+5.0% y-y) 포함 내수 2010억원(+12.5% y-y) 추정. 혈액제제 수출 318억원 (+34.3% y-y), 백신제제 수출 420억원(+35.9% y-y) 포함 수출 788억원(+32.7% y-y) 추정. 국내 계절독감백신 100억원 4분기 이연 추정. 중국향 알부민 수출 100억원 외에도 수두백신 수출 200억원 및 IVIG-SN 수출 150억원 등 수주 잔고 4분기 납품 추정 (2015년 1월 범미보건기구 PAHO 대상 2015~ 2016년 7,500만달 규모 수두백신 수주, 2016년 6월 브라질 정부 대상 2,570만달 규모 IVIG-SN 수주). cGMP 밸리데이션 목적 품질 관리(QM, quality management) 비용 반영 매출원가 상승, R&D투자비용 상승, 영업이익률 2.8%(+2.6%p y-y) 추정. 3분기 기준 순외화자산 1,417억원(순달화자산 1 억3,086만달러), 전분기말 대비 원달 기말환율 +10.2% 상승 영향 외화환산이익 반영 순이익률 6.1%(+7.9%p y-y) 추정

세계 2번째 4가 계절독감백신 WHO PQ 인증, 4년 연속 수두백신 PAHO 조달 시장 M/S 1위

12월 22일 사노피에 이어 세계 2번째 4가 계절독감백신 WHO PQ 인증 취득. 2016년 PAHO 대상 3가 계절독감백신 6,200만달 수주. 2017년 3가 및 4가 계절독감백신 수주 이원화 계획. 한편 전일 PAHO 대상 2017~ 2018년 6,000만달 규모 수두백신 수주, 전체 입찰 물량 대비 66% 낙찰, 4년 연속 PAHO 조달 시장 M/S 1위 고수 <자료제공 : 삼성증권>

조병욱 기자  bucho85@pharmstock.co.kr

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