● 4분기 신규 도입 품목 및 타미플루 외형 성장 견인 추정

● 12월 8일 질병관리본부 독감 유행주의보 발령, 타미플루 공급 확대, 독감 수혜주 부각

● 2017년 기 수출 가능성 및 상업적 가치가 높은 CKD519, CKD504, CKD506 주목 권고

● 실적 안정성 및 R&D성과 도출 기대감 겸비,

● 전고점 대비 40.1% 주가 하락, 밸류에이션 밴드 하단

WHAT’S THE STORY

4분기 컨센서스 상회 추정

4분기 별도 매출액 2,194억원(+41.1% y-y), 영업이익 185억원 (+74.9% y-y), 순이익 123억원(+139.1% y-y) 추정. 컨센서스 대비 매출액 4.1%, 영업 이익 10.1%, 순이익 6.1% 상회 추정

신규 도입 품목 및 타미플루 외형 성장 견인 추정

당뇨병 치료제 자누비아/자누메트/자누메트XR, 고지혈증치료제 바이토린/아토젯, 글리아티린 포함 신규 도입 품목 매출액 538억원 추정. 리피로우, 딜라트렌, 타미플루, 텔미누보, 이모튼 포함 기존 자체 개발 의약품 매출액 1,656억원(+6.5% y-y) 추정. 12월 8일 질병관리본부 독감 유행주의보 발령, 독감 감염자 수 사상 최고 수준 증가, 4분기 타미플루 155만명 분량 공급, 타미 플루 매출액 200억원(+1,565.3% y-y) 추정, 외형 성장 견인 추정. 전분기 대비 마케팅 비용 및 R&D투자비용 상승, 영업이익률 8.1%(+1.3%p y-y) 추정

2017년 R&D 성과 도출 기대

2017년 이상지질혈증 치료제 CKD519(CETP 저해제) 호주 임상 2a상 개시 계획. HDL콜레스테롤을 상승시키는 CETP 저해제 계열 최초 진출 신 약으로 기대되는 머크(Merck)의 애나세트라핍(Anacetrapib) 임상 3상 결과 주목 권고. 애나세트라핍 임상 성공 시 CKD519 신약가치 상승 기대. 2017년 헌팅턴 신드롬 치료 제 CKD504(미토콘드리아 신경 축삭 이동 개선) 미국 임상 1상 개시 계획. 테바(Teva) 의 헌팅턴 신드롬 증상개선제 제나진(Xenazine) 대비 우수성 임상 입증시 CKD504 신 약가치 상승 기대. 2017년 류머티스 관절염 치료제 CKD506(HDAC6 저해제) 유럽 임 상 2a상 개시 계획. 한편 2017년 초 혈액암 치료제 CKD581(HDAC 저해제) 벨케이드 (Velacade) 병행 한국 임상 1/2상 개시, 고형암 치료제 CKD516A(Vascular Disrupting Agent) 캠토사(Camptosar) 병행 한국 임상 1/2상 개시 계획. 기술 수출 가성 및 상 업적 가치가 높은 CKD519, CKD504, CKD506 주목 권고 <자료제공 : 삼성증권>

조병욱 기자  bucho85@pharmstock.co.kr

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