Corporate Day 후기: 중국 진출 본격 추진 및 3D 구강스캐너 사업 본격화 전망

1) 2021 년 실적은 일시적인 비용을 제외하면 양호한 실적. 2022 년은 수익성 회복 전망: 2021년 연간 잠정실적(연결기준)은 매출액 903억원, 영업이익 34억원으로 전년대비 매출액 은 63.6% 증가했지만, 영업이익은 25.8% 감소함. 이는 마스크 및 방호복 방역사업 철수 손실처리 120억원을 반영했기 때문. 2022 년은 전년대비 30~40%대의 실적 성장이 가능할 것으로 예상하는데, 이는 기존 글로벌 시장의 회복과 함께 중국 시장에 본격적인 진출을 추진하 고 있기 때문임.

2) 중국법인 “레이차이나(Ray China)” 설립을 통한 중국 시장 본격 진출 추진: 치과 시장 성장 성이 높은 중국에 진출하기 위해 레이차이나 법인을 설립(2021.12.16. 출자금 약 285 억원). 중국국제금융공사(CICC)의 투자와 함께 중국 현지 유통업체를 인수하여 본격적인 시장 진출 을 추진할 예정. 중국은 동사의 매출비중(2021년 기준 30.2%)이 가장 높은 국가로 장기 성장 동력 확보에 긍정적임. 중국 진출을 통해 동사가 취득할 이점은 크게 두 가지. ① Ray China를 통해 중국 치과부문 유통기업(연간 매출 400억원 수준)을 하반기에 인수, 다양한 치과 관련 소모품 및 기자재 시장 진출을 계획하고 있음. ② 또한, 연간 2,000 억원 Capa 의 중국 공장 설립하여 중국 및 글로벌 시장에 대응할 계획임.

3) 3D 구강스캐너 사업 본격화 전망: 지난해 구강스캐너 업체인 DDS 를 인수(2021.02.05). 국내는 물론 해외 주요 국가에 출시할 계획. 올해 4 월경에 본격 양산을 추진할 예정임.

1Q22 Preview: 매출액 +20.0%yoy, 영업이익 +375.3%yoy. 수익성 회복 전망

당사추정 1 분기 예상실적(연결 기준)은 매출액은 179 억원, 영업이익은 16 억원으로 전년동 기대비 각각 20.0%, 375.3% 증가하며 매출 성장과 함께 큰 폭의 수익성 개선을 예상함.

현재주가는 2022 년 기준 PER 13.3 배. 동종업계 대비 소폭 할증되어 거래 중.

현재주가는 2022 년 예상실적 기준(EPS 1,721 원) PER 13.3배로 국내외 유사업체(덴티움, 바 텍, 디오, ALIGN Technology) 평균 PER 12.5 배 대비 소폭 할증되어 거래 중.

<자료제공:유진투자증권>

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

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