▶Issue
4Q21 Preview 및 현황 업데이트

▶Pitch
- 4Q21 매출액과 영업이익은 일시적인 COVID19 팬데믹 안정화에 따른 수요 하락으로 컨센서스 하회할 것으로 예상.
- 4Q21 실적은 부진하지만, 1Q22 호실적 기대. 오미크론 변이 바이러스 확산으로 글로벌 COVID19 진단키트 수요가 증가하고, 2021년 12월 자가진단키트를 FDA EUA 획득 이후 북미향 매출 확대되고 있음. 에스디바이오센서의 2022년 실적 추정치 상향으로 목표주가 8만원으로 상향 조정. 투자의견 BUY 유지.

▶Rationale
- 4Q21 연결 매출액 3,999억원(-24.1% QoQ), 영업이익 1,666억원(-33.2% QoQ, OPM 41.6%)으로 시장 컨센서스 하회할 전망.
- 부진한 실적은 COVID19 팬데믹 안정화에 따른 수요 감소에 기인. 그러나 COVID19 신종 변이인 오미크론 바이러스가 전세계로 확산되면서 2021년 12월부터 매출 회복 중.
- 2021년 12월 COVID19 자가검사키트(COVID-19 At-Home Test)의 FDA EUA(긴급사용승인) 승인 획득 이후 미국에 약 2,000억 규모의 공급 계약 체결 완료했고, 캐나다에는 1,400억 규모 공급할 예정. 3Q21까지 북미 매출은 전체 매출의 6%의 규모로 작았는데, 미국 진출 본격화로 2022년 북미 매출 증가할 것으로 전망.
- 전세계 COVID19 재확산으로 북미뿐만 아니라 유럽, 아시아 국가의 수요도 늘어나고 있으며, 오미크론이 우세종화되면서 국내 코로나 진단검사 방식이 PCR 중심에서 신속항원검사 확대로 변경되고 있음. 이에 따라 1Q22 매출액 1조 625억원(-9.9% YoY, +165.7% QoQ), 영업이익 4,408억원(-23.5% YoY, +164.6% QoQ. OPM 41.5%) 기록할 전망.
- POCT(현장분자진단)키트 M10은 3Q21 유럽 허가에 이어 4Q21 국내 허가 획득 완료. M10의 수요 확대로 관련 매출 증가 기대.지속적인 M&A 활동으로 추가 실적 업사이드 존재. <자료제공:KTB투자증권>

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

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