기업개요

동사는 미용의료기기 제조 및 판매 사업을 영위하는 업체로 2006년 코스닥 시장에 상장되었 다. 레이저, RF, EMS 등 다양한 에너지원을 통해 제품을 구성하고 있으며 현재 국내 업체중 매출 1위, 글로벌리 평균 5~6위를 유지하고 있다. 미국, 독일, 일본, 중국에 100% 현지 자회사가 있고, 이들을 통한 수출 비중은 83%에 달한다. 이 중 선진국 비중이 70%로, 글로벌 시 장에서 기술력을 인정받으며 사이트를 넓혀 가고 있다.

해외법인 흑자전환으로 퍼포먼스 발생 중

2분기 영업이익 흑자전환하며 분기 최대 실적을 달성, ‘17~’19년 동안 1)R&D 투자와 2)해외 영업조직 강화에 힘썼던 것이 올해 가시적인 성과로 나타나면서 매출액 및 영업이익이 크게 증가하였다. 특히 해외법인에서 제품 판매 호조를 보이며 모든 해외법인이 흑자를 달성했다. 코로나19로 기저효과가 있음을 감안해도 높은 수준이다. 또한 ‘18년까지는 중저가 제품 위주의 판매가 이루어졌다면, ‘19년부터는 고마진 신제품(기존 제품 대비 ASP도 2배 이상)판매를 통해 매출뿐 아니라 이익률도 ‘21년 상반기 기준 20%에 가까운 수준으로 개선되었다. 신제품은 과거와 달리 소모품이 존재하는 제품이므로 영업이익률 추가 개선의 여지도 있다. 고마진 제품은 ‘19년 10%대, ‘20년 30%대, 올해 상반기 40%대 비중을 차지하며 향후에도 지속적으로 확대될 전망이다. 3분기는 계절성으로 인해 qoq 감소 예상되나 극성수기인 4분기가 남아 있으므로 하반기 실적도 충분히 상승 곡선을 그릴 수 있을 것으로 기대된다.

가까이 봐도, 멀리 봐도 좋다

동사는 꾸준한 신제품 출시와 본격적인 소모품 매출으로 영업이익률 개선을 통한 지속적인 성 장 기조를 보일 수 있을 것으로 기대된다, 피부과 및 병원에서는 3~5년 주기로 제품을 교체하 려는 경향이 있어 미용의료기기 시장에서는 주기적인 신제품 출시가 중요하다. 동사는 여러 종류의 장비를 계속 리뉴얼하거나 새 제품을 생산함으로써 이러한 니즈에 빠르게 대응하고 있으며 따라서 장비 영업 및 판매가 수월하다. 올해 4분기에도 신제품 DermaV의 출시가 예정되어 있다. 내년에도 이러한 흐름이 무난히 이어질 것이라 판단, 올해 흑자전환을 일시적 모멘텀으로 보기는 어렵다. 장기적으로는 황반변성 치료기기인 알젠에 대한 연구개발을 하고 있으며 현재 국내 상용화 승인 신청을 마친 상태이다. 현재 시장이 매우 큰 데 반해 치료제가 없는 상태이므로 시장성 측면에서는 나무랄 데가 없다. 국내 임상 결과는 내년 2분기 발표 예정이며 해외 임상은 내년 말 종료 예정이다. 최근 지속적인 주가 상승으로 인해 부담이 존재한다고는 하나 경 쟁사 대비 낮은 밸류를 받고 있어 여전히 상승 여력은 있다고 보여진다.

<자료제공:한양증권>

김사랑 기자  kimsarang0420

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