-2020 년 ‘관절엔 보스웰리아’와 ‘위건강엔 매스틱’의 매출 비중이 87.3%

-보스웰리아와 매스틱(나무 추출물)원료 기반의 2 개 주력 제품이 성장을 견인 중

-‘21E 매출액 1,500 억원, 영업이익 310 억원으로 성장 지속 전망

-매스틱 등 원료를 기반으로 화장품(’21 년) 및 탈모 케어(’23 년)로 제품 확대 예상

-2021 년 실적 기준 공모가 밴드는 PER 12.1~13.8 배 수준으로 적정 밸류에이션 

‘관련연골엔 보스웰리아’와 ‘위건강엔 매스틱’이 주력 제품

프롬바이오는 제품 기획 및 원료 발굴과 개발/생산(자체 및 외주 생산)이 가능한 건강기능식품 업체이다. 계절적으로는 건강기능식품은 연말/연시, 가정의 달 등에 판매가 증가하며, 프롬바이오도 4Q, 2Q, 1Q, 3Q 순으로 매출액이 높은 경향이 있다. 주력 제품은 ‘관절연골엔 보스웰리아’, ‘위건강엔 매스틱’이며, 2020 년 기준 두 제품의 매출 비중은 87.3%를 기록했다. 2020 년 각 제품의 매출액은 85.9%, 62.3% 증가했으며, 1H21 에만 2020 년의 해당 제품 연간 매출액의 71.9%, 63.4% 수준을 달성했다. 판매 채널별 매출액 비중(2020 년 기준)은 홈쇼핑(GS, CJ, 우리홈쇼핑 등) 72.9%, 온라인 및 기타(자사몰, 온라인몰/백화점, 대형마트, 약국 등) 27.1%이다. 온라인 채널은 자사몰과 온라인몰로 구분되며, 자사몰 실적은 2Q21 에 38 억원을 달성하면서(2Q20 29 억원 기록) 빠르게 성장 중이다. 개별인정형 원료로 만든 건기식 프롬바이오는 2014 년 보스웰리아추출물, 매스틱검을 식품의약품안전처에 개별인정형 기능성 원료로 등록 완료했다(원료의 기능성과 안정성을 식품의약품안전처로부터 인 증). 일반 건강식품 및 보조식품과는 다르게 ‘건강기능식품’이라는 문구, 혹은 인증마크 를 표기할 수 있어서 소비자의 신뢰도를 높이는 브랜딩 요소 중 하나다.

화장품(뷰티&케어) 신사업 진출

프롬바이오는 2H20 ‘매스틱 검’을 주 원료로 활용한 화장품 사업에 진출했다. 화장품, 치약, 마스크 팩 등 제품을 개발 완료했으며, 2H21 부터 기초 화장품을 추가했다. 또 바이오연구소를 필두로 탈모 증상 완화 화장품 및 샴푸등 개발 중이다. 향후 뷰티&케어 사업도 실적 성장에 기여할 것으로 예상된다.

IPO 개요 및 투자의견

프롬바이오의 자금 사용계획은 시설투자 331 억원(사옥 신축 210 억원, 생산시설 확장 121 억원), 운영자금 181 억원(R&D 114 억원, 신사업 투자 32 억원, 기타 35 억원)이 다. 2021 년 9 월 9~10 일 수요예측이 진행되는 프롬바이오의 공모희망가격은 21,500~ 24,500 원(예상 시가총액 3,080~3,509 억원)이다. 2021 년 실적은 매출액 1,500 억원, 영업이익 310 억원 순이익 255 억원을 예상한다. 올해 실적 기준 공모가 밴드 PER 은 12.1~13.8 배로 적정한 밸류에이션으로 보이지만 적지 않은 상장 후 유통 가능 주식 비중(43.6%)에는 유의가 필요하다는 판단이다.

<자료제공:SK증권>

김사랑 기자  kimsarang0420

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