Corporate day 후기 및 코멘트

매출 1조 원 이상을 시현하고 있는 국내대표 제약사 4곳은 특별한 이슈 없이 자체성장스토리를 이어 나가고 있습니다. 대웅제약의 ‘나보타’ 선진시장 진출, 종근당의 대형품목 중심 성장 지속이 그 예입니다. 4곳 모두 연간 1,000억 원 이상의 연구개발비 투자로 다양한 파이프라인 구축과 임상시험 진전으로 그 성과들이 눈 앞에 있는 것이 특징이었습니다. 녹십자는 희귀의약품 헌터라제를 중국과 일본에 허가 받아 출시 중이며, 유한양행의 경우 국내에서 조건부승인을 받은 ‘렉라 자’를 7월에 출시하였습니다. 녹십자, 대웅제약, 종근당, 유한양행 4곳 모두 안정적인 실적 성장과 동시에 연구개발에서도 글로벌 성과 도출을 위해 노력 중입니다.

주요 포인트

녹십자: 혈액제제류는 5년 평균 3%의 견조한 성장세가 유지. CHC사업부는 20% 가까운 고성장 시현. 다만, 처방의약품 부분에서 도입상품의 계약만료로 외형은 축소. 당사에서 집중하고 있는 희귀의약품 분야에서 헌터라제 등이 성장하는 것이  긍정적으로 향후 중국과 일본 비중이 높아질 것으로 전망. 중국에서 작년 9월 허가 받은 ‘헌터라제’는 경제규모가 발달된 동부지역성을 우선하여 4분기에 약가 협상 중으로 2022년 본격 매출 가능. 일본에서는 1월에 허가 받아 5월부터 처방되기 시작해 2022년부터는 연간 최소 100억 원 이상의 매출 전망. IVIG 10%의 미국 FDA 승인절차는 무리 없이 진행중으로 9~10월경 FDA 시설실사 받을 것으로 예상.

대웅제약: 별도기준 2분기 영업이익은 267억 원으로 일회성인 기술료 수익 110억 원을 제외하면 157억 원. ‘알비스’ 폐 기비용 27억 원과 코로나19 치료제 개발 관련 비용 49억 원은 2분기 일시적 집행으로 하반기에는 분기 영업이익 200억 원 이상 달성 가능. ‘나보타’의 경우 분기 200억 원 이상의 매출 유지 전망. 2분기 232억 원의 매출은 국내 90억 원, 미국 90억 원, 캐나다 30억 원과 기타지역으로 구성. 하반기 멕시코 등 신규 국가 추가 및 브라질 물량 증가도 기대. 지난 6월 에 기술수출한 위식도역류 질환 치료제 신약 ‘펙수프라잔’은 4분기에 국내허가 완료 후 2022년 2분기 출시가 예상. 구체 적 목표를 논의할 단계는 아니지만, 경쟁제품 ‘케이켑’의 경우 출시 후 3년 동안 200억 원, 700억 원, 1,000억 원의 높은 매출 성장을 보여 공격적인 마케팅을 준비 중.

종근당: 2021년 매출액은 1조 4천억 원 이상, 영업이익은 1,000~1,200억 원으로 전망. 영업이익은 3분기가 가장 높고 4 분기는 낮아질 것으로 예상. 여름휴가와 추석으로 마케팅비용과 경상연구개발비 감소 반영. 연구개발비는 2020년 1,500 억 원에서 최대 300억 원까지 증가 가능. ‘케이켑’과 ‘프롤리아’는 상품도입 판매품목임에도 수익성이 좋아 영업이익 개선에 크게 기여. ‘자누비아’는 연간 10%대의 성장 지속 전망. 개량신약 15개가 개발 중이며, 최근 업데이트된 파이프라인은 CKD-510과 CKD-702. CKD-510은 샤르코마리투스 치료제로 최근 임상 1상이 종료되었고, 2상임상을 준비 중. Firstin-Class로 희귀의약품으로 지정. CKD-702는 비소세포폐암 치료제로 임상 1상은 독성과 용법, 용량을 확인하는 Part 1 과 효능을 확인하는 Part 2로 구성. 현재 파트 1이 진행중이고 내년에 파트 2 진행 전망.

유한양행: 전통적으로 하반기 매출이 더 큰 편으로 9,000억원 이상이 예상되며, 연간 매출은 전년동기대비 10% 성장하 는 1조 7천억 원 전망. 영업이익은 자회사의 영향으로 연결기준 금액이 작을 전망. 별도기준 영업이익은 850~900억 원 사이가 예상. 유한화학은 C형간염 원료 매출이 줄었지만, 에이즈 치료제 매출이 늘어나 안정적인 실적이 2022년부터 전망됨. 신규 제품도 진행되고 있어, 추후 500억 원까지 품목당 매출 성장이 가능. 신약 ‘렉라자’의 원료도 생산하고 있어 실적 개선은 확정적. 올해 연구개발비는 작년(자산화 400억 원, 비용처리 1,800억 원)과 유사하거나 소폭 감소 예상. 회사의 가치를 크게 올릴 수 있는 파이프라인으로 ‘렉라자’를 기대 중. 국내에서는 조건부 승인을 받아 출시되어 하반기 100억 원 이상 매출 시현 전망. 경쟁의약품인 ‘타그리소’가 작년에 1,000억 원 정도의 매출을 올려 ‘렉라자’는 그 이상도 가능할 것으로 전망. 얀센과 병용 임상시험은 ‘타그리소’ 내성환자 100명 대상 결과를 9월 ESMO에서 발표예정으로 긍 정적인 데이터를 예상.

<자료제공:한화투자증권>

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

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