7 월 27 일 2 분기 실적발표와 더불어 삼성바이오로직스는 495 억 원을 삼성벤처투자㈜에 출자하는 것을 공시하였습니다. 이는 동사가 CMO 중심에서 신약개발로도 사업을 확장하는 것을 의미합니다. 기술 유출 및 비밀 유지 등 고객사와의 관계로 직접투자 방식이 제한적인 상황에서 신기술사업투자조합에 가입하는 형식으로 사업확대를 진행하였습니다. 

오픈이노베이션의 시작

동사는 삼성벤처투자㈜가 결성하는 신기술사업투자조합(SVIC 54호)에 495억 원을 3년간 3회에 걸쳐 납입하는 조건으로 가입을 결정했다. 출자조합의 존속기간은 8년으로 2029년 8월 12일이 만기이고, 출자목적은 국내외 바이오 분야 Startup 지분투자를 통한 기술/사업적 협력이 다. 금번 출자를 통해 동사는 바이오신약을 개발하는 업체의 지분과 사업권, 생산권을 확보할 수 있다. 이는 전문 CMO에서 신약개발로의 사업영역 확대를 의미한다. 이제 동사는 성장동력으로 생산 CAPA와 가동률의 상승뿐 아니라 신약도 가질수 있게 되었다.

2분기 느낌 그대로 하반기 유지 전망

3분기 매출액 4,238억 원(YoY +54.3%), 영업이익 1,686억 원(YoY +198.2%)으로 2분기의 호실적이 지속될 전망이다. 2분기는 1, 2, 3 공 장 전체가 풀가동되었으며, 코로나19 관련된 제품들 생산이 많아 매출액 4,122억 원(YoY +34.0%)과 영업이익 1,668억 원을 달성했다. 전세 계 코로나19 확진자 증가세로 관련 의약품 생산은 하반기에도 유지 될 것으로 예상된다. 그리고 모더나의 코로나19 mRNA백신의 생산이 빠르면 9월부터 진행되기 때문에 3분기부터 백신 CMO의 매출도 발생 가능하다. 금번 mRNA 백신 CMO는 매출의 확대뿐 아니라 항체의약 품에서 유전자치료제로 제품생산라인을 확대를 의미한다.

투자의견 Buy 유지, 목표주가 124만원으로 상향

동사의 매출액 연간전망치를 기존 14,003억 원에서 15,512억 원으로 11% 상향했다. 삼성벤처투자㈜를 통한 오픈이노베이션 추진으로 동사 의 성장한계로 느껴졌던 CMO 중심의 사업모델이 확장되어, 할인율을 15%(기존 할인율 20%)로 목표주가를 산출했다. 동사에 대한 투자의 견 Buy를 유지하며, 목표주가는 124만원으로 상향한다.

<자료제공:한화투자증권>

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

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