매출액 645억원(YoY +33.6%), 영업이익 266억원(YoY +58.9%)

연결기준 2분기 매출액 645억원(YoY +33.6%), 영업이익 266억원(YoY +58.9%)을 기록하여 영업이익 컨센서스(246억원) 및 추정치(259억원)에 부합하였다. 영업이익률은 41.2%를 기록 하며 전년동기대비 6.6%p 개선되었다. 톡신 매출은 국내 시장 점유율 유지 및 중국 판매량 증가(약 70-80억원)로 전년동기대비 32.4% 증가하였고, 필러 매출은 국내 판매 확대 및 LATAM 향 판매 증가로 전년동기대비 57.7% 증가하였다. 유럽 톡신 허가는 2H21 하반기 기대되며, 호주/캐나다는 6월 톡신 BLA제출이 완료되어 22년 하반기 허가가 기대된다. 미국 에서의 톡신에 대한 PDUFA date는 2022년 3월 31일로 결정되었다.

중국 톡신 영업 순항 중

국내 톡신 제품의 국가출하승인 지연으로 재고가 타이트한 상황이다. 이는 단기적 이슈가 될 것으로 보이며 낮아진 3분기 매출 감소분은 4분기로 일부 이연될 것으로 추정하였다. 사환제 약은 7월말 기준 1,900개의 병의원 영업망 확보를 완료(올해 목표 3,000개 이상)하였다. 지난 7월 생분해성 재료를 주재료로 하는 필러 개발을 위해 덱스레보사와 MOU를 체결하였는데, SF-20(물광 및 피부톤 개선 효과를 가진 자체 개발 제품)을 포함하여 제형의 다양화를 통해 소프트 필러 품목을 강화할 수 있을 것으로 보인다.

투자의견 BUY, 목표주가 30만원 유지

투자의견 BUY, 목표주가 30만원 유지하였다. 3분기 국내 톡신 매출은 감소할 것으로 추정하 나 연간 매출에는 큰 영향이 없을 것으로 판단된다. 일부 국가에서의 락다운 효과 완화에 따 라 수출이 회복될 것으로 보이며, 중국 시장에서의 톡신 제품 재구매율 증가, 톡신 유럽허가 가 주요 모멘텀으로 판단된다. 동사는 연간 가이던스를 매출액 25% 성장 및 영업이익률 40%로 제시하였다. 

<자료제공:유안타증권>

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

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