- 2021 년 2 분기 영업이익 266 억원(+59.1%YoY, OPM 41.2%)으로 호실적 시현

- 톡신과 필러 해외수출의 높은 성장세가 매출 성장세를 견인, 국내 톡신 M/S 1 위 유지

- 유럽 허가 2021 년말 예정, 중장기적으로 유럽 출시 이후 3년 이내 M/S 10% 목표

- 실적상향으로 목표주가 300,000원으로 상향 조정, 투자의견 매수 유지

2021 년 2 분기 실적 Review

동사의 2021 년 2 분기 실적은 매출액 645 억원(+33.7%YoY), 영업이익 266 억원 (+59.1%YoY, OPM 41.2%) 시현으로 영업이익이 시장 컨센서스를 8.1% 상회하는 호실적을 기록하였다. 이번 호실적의 원인은 1) 활발한 마케팅 활동을 통한 국내 필러수요 회복 및 유럽과 LATAM 지역 수출증가(+71%YoY)로 필러매출이 전년대비 57.7% 증가세를 시현, 2) 톡신매출은 국내 시장점유율 1 위 유지와 중국향 판매증가로 전년대비 32.4%의 고성장세를 시현하였다.

중국뿐만 아니라 유럽, 미국 출시도 준비 중

2020 년 10 월에 중국 허가를 받은 레티보는 현재 유럽 서류 심사 중, 2021 년 말에 승인을 예상하고 있다. 미국은 2021 년 3 월에 BLA 제출을 완료, 6 월 FDA 품목허가 심 사에 착수하였으며 2022 년 중 허가가 예상된다. 또한 호주와 캐나다는 6 월에 BLA 제 출을 완료, 역시 2022 년 중 허가를 예상하고 있어 향후 동사 톡신 수출은 더욱 증가할 것으로 전망된다.

투자의견 매수 유지, 목표주가 300,000 원으로 상향

이번 실적발표를 통해 동사의 2021 년, 2022 년 영업이익을 각각 17.6%, 17.0% 상향하고 이에 따라 EPS 를 각각 16.0%, 16.6% 상향조정 한다. 이번 실적 상향에 따라 동사의 목표주가를 300,000 원으로 상향 조정하고 투자의견 매수를 유지한다. 조만간 유럽 승인 이 임박, 파트너사인 크로마와 본격적인 런칭을 준비중, 유럽 톡신 시장은 최근 SNS 를 통해 젊은층 위주로 의료미용에 대한 인지도가 높아지고 있다. 영국의 경우 소규모 클리닉을 통한 저가 톡신 제품에 대한 수요증가, 유럽 출시 이후 3 년내에 시장점유율 10% 를 목표로 진출 예정에 있어 주가의 장기적인 우상향이 가능하다는 판단이다.

<자료제공:SK증권>

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

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