2Q21 Preview

동사의 2Q21 실적은 분기 최대 매출액 달성이 가능하겠지만 OP margin은 일회성 요인으로 소폭 감소할 것으로 전망한다. 예상 실적은 매출액 1,498억원(+7.9% yoy), 영업이익 181억원(-0.8% yoy, OPM 12.1%)을 전망한다. 이는 당사의 기존 추정 영업이익 226억원(컨센서스 234억원) 대비 -45억원 정도 변경이 있는데, 2분기중 헬스케어 부문의 센시안(압박스타킹)의 일회성 광고비(제작비+광고비 등) 40억원 정도가 집행되었기 때문이다.

동사는 OTC 부문의 연간 광고비를 계획하고 분기별로 집행하는데, 이번 광고의 경우 헬스케어 부문에서 집행된 것으로 일회성 요인이다. 대규모 마케팅을 진행한 이유는 동사의 중·장기적인 수익성 개선 목적으로 온·오프라인 비중 확대를 위한 것이다.

2Q21 사업부별 예상 실적은 다음과 같다. 1)헬스케어 454억원(+10.4% yoy), 2)ETC 352억원(+16.7% yoy) 수준으로 안정적인 성장이 유지되고, 3)OTC 320억원(-7.9% yoy, +10.4% qoq) 수준으로 QoQ로는 회복되겠지만 2Q20 인사돌 가격인상을 대비한 선구매(Base Effect)를 넘어서기는 어려울 것으로 보인다. 4)해외사업 137억원(+22.7% yoy) 수준으로 성장성이 가장 높을 것으로 기대된다. 동사는 중·장기적인 관점에서`1)매년 Sales 성장, 2)OP Margin 개선이 진행될 것으로 보여 Long-term Buy 관점으로 접근하는 것을 권고한다. 참고로 분기 영업이익과 OPM(수익성)은 2Q < 3Q < 4Q 흐름으로 이번 2분기를 저점으로 회복될 전망이다.

<자료제공:이베스트투자증권>

김사랑 기자  kimsarang0420

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