외형은 안정적 성장, 수익성은 환율요인으로 부진

최근 당뇨병치료제와 항생제(DMCT)원료가 고성장하는 가운데 향후 유산균과 반합성원료 매출이 가세할 전망이다. 따라서 금년 3 분기에도 매출액이 9.0% 증가하며 안정적으로 성장했다. 다만 원/달러 환율하락과 R&D 비용 증가로 영업이익이 26.1% 감소하며수익성이 부진했다. 4 분기에는 매출증가와 환율반등 등으로 수익성이 소폭 회복될 전망이다.

금년 3 분기 환율하락으로 수익성은 부진

2016 년 3 분기에 매출액이 전년동기대비 9.0% 증가한 393 억원, 영업이익이 26.1% 감소한 25 억이었다. 전통적으로 동사의 영업실적은 수출비중이 높아 환율영향을 많이 받는 구조이다. 2015 년 3 분기 평균 원/달러 환율이 1,169.3 원인데 비해 금년 3 분기는 1,120.3 원으로 하락했다. 환율하락에 따라 원가율이 대폭 상승한 요인이 수익성 부진의 주요한 원인이며, 또한 R&D 비용 증가요인도 있었다.

당뇨병치료제, 항생제원료 매출액이 고성장

금년 3 분기까지 누적 매출액기준으로 부문별 매출추이를 보면 베타락탐 저해제와 항생제(Rifampicin)의 매출이 부진한 가운데 또 다른 항생제 DMCT(테트라사이클린계 항생제원료)와 당뇨병치료제원료의 매출이 크게 증가하여 전체 매출액은 7.9% 증가했다. 3 분기 기준으로는 전체 매출액이 9.0% 증가하여 호조를 보였다. 장기적으로는 DMCT 와 당뇨병치료제 원료 매출이 꾸준히 증가하는 가운데, 유산균 매출이 추가되었고, 향후 발효뿐만 아니라 반합성원료까지 가세하면서 전체 외형은 연간 7~8% 성장할 것으로 전망된다.

4 분기 매출액 7.0%, 영업이익 5.8% 증가 전망

4 분기에는 매출액이 3 분기와 비슷한 트렌드를 보이면서 7.0% 증가한 290 억원으로 전망된다. 11 월말 현재 환율이 3 분기 평균환율 1,120.3 원보다 반등한 1,170 원 내외이다.

영업이익은 환율상승과 매출증가요인이 작용하여 전년동기대비 5.8% 증가한 32 억원으로 전망된다.<자료제공:SK증권>

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

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