2분기 매출액 218억원과 영업이익 44억원으로 전망

레이 2021년 2분기 실적은 매출액 218억원(+179.9%, YoY)과 영업이익 44억원(흑자전환)으로 추정한다. 미국과 중국, 일본 등 전 해외 지역에 걸친 솔루션 및 장비 판매 증가가 이뤄지 고 있다. 이미 1분기에도 아시아 지역 매출액은 전년동기대비 30% 이상 성장하며 100억원을 상회했고 미국도 20억원 이상의 매출액을 달성했다. 현재 국내외 백신보급이 빨라지며 치과 영업이 재개됨에 따라 덴탈 장비 주문이 급증하고 있다. 1분기 쎌마테라퓨틱스 관련 비용 만 60억원 이상 반영되며 저조한 실적을 보였으나 2분기 성수기 진입, 비용 부담 감소등으로 실적 개선이 예상된다.

2분기 실적 개선 시작으로 주가 반등 이루어질 것

덴탈 시장은 디지털화 되어가면서 빠르게 성장하고 있고 레이는 정확한 진단과 치료를 가능하 게 해주는 3차원 스캔부터 CAD&CAM, 3D프린팅까지 핵심 라인업을 모두 갖추고 있다. 여기에 3D구강스캐너와 밀링머신까지 갖추고 있는 디디에스를 인수함으로써 솔루션 경쟁력을 더욱 높여나가고 있다. 또한 중국 JV설립, 생산시설확충 등을 위한 자금조달도 모두 마친 상태이다. 1분기 실적 부진, 중국 JV파트너 선정 지연 등 우여곡절을 겪으며 주가 흐름도 부진 했으나 2분기 실적 개선을 시작으로 주가 반등 이루어질 것으로 전망한다.

투자의견 ‘BUY’, 목표주가는 무상증자로 조정

레이에 대해 투자의견 ‘BUY’를 유지하고 목표주가는 최근 무상증자에 따라 기존 9만원에서 4.3만원으로 조정한다. 2021년 레이 실적은 매출액 909억원(+64.7%, YoY)과 영업이익 169 억원(+269.2%, YoY)으로 예상한다. 부문별로는 디지털 솔루션이 전년대비 72% 성장한 608 억원, 진단시스템은 전년대비 51% 성장한 301억원으로 추정한다. 지역별로는 중국 중심의 아시아와 미국 매출액이 전사 외형 성장을 견인할 것으로 보인다. 매출액의 90% 이상이 해외에서 발생하고 있고 고 성장하는 산업에 속해 있는 업체인 만큼 여전히 투자 매력 높다.

<자료제공:유안타증권>

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

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