- 동사는 2010 년 SD 로부터 spin off 하여 설립된 진단키트 회사

- 코로나19 이후 매출성장세를 견인한 주인공은 신속진단키트인 Standard Q

- 2020 년 2 월에는 국내 식약처 허가, 이후 WHO 와 EU 허가 획득으로 수출 확대

- 2020 년 연간 매출액 1 조원 달성, 2021 년 1 분기 매출액 1 조원 시현으로 코로나19 이후 실적이 드라마틱한 성장세를 시현

- 2021 년, 백신 출시에 따른 실적유지 추이와 수출확대 지켜볼 필요 있다고 판단

- 예상 시가총액 상단 기준 2021 년 PER 9 배 수준, 현 실적유지 및 M&A 를 통한 회사 규모 확대시 추가 업사이드 가능하다고 판단

코로나19 이후 매출성장을 견인한 주인공 Standard Q

동사는 2010 년 SD로부터 spin off 하여 설립된 진단키트 회사이다. 동사의 주요 제품은 Standard Q(신속 면역화학적진단), Standard F(형광면역진단), Standard M(POC분자진단 플랫폼)으로 구성되어 있다. 이 중에서 2020 년과 2021년 실적성장을 견인한 주요 제품은 Standard Q 이다. 이 제품은 항원-항체 반응의 원리를 이용하여 극소량의 검체 로 10~30 분 이내 질병 유무를 진단할 수 있어 빠른 검진이 가능하다. 저비용으로 현장 진단(POC)에 최적화된 제품인데, 신종 감염성 질환 발생시 빠른 대처가 가능하여 2020년 2월에 국내 긴급사용승인을 받아 코로나 19 검진에 사용되고 있다. 국내뿐만 아니라 WHO 와 EU 에서 승인을 받아 2020년부터 대량으로 해외로 수출 중이다. 2020 년 매출비중에서 유럽이 41%, 인도 32%를 차지할 만큼 해외 매출비중이 높으며 제품별로 봤을 때 신속진단이 84.6%의 비중으로 코로나19 이후 2020 년와 2021 년 매 출 성장세를 견인하고 있다.

백신 출시 이후가 관건

동사의 실적은 2019년 매출액 730 억원, 영업이익 15 억원을 기록했지만, 코로나19 이후 2020 년 매출액 1조 6,862 억원, 영업이익 7,383 억원으로 대폭 성장했고 2021년 1분기에 매출액 1 조 1,791 억원, 영업이익 5,763 억원을 시현했다. 2021년 전체로는 매 출액 3 조~3.5 조원이 전망되고 있다. 다만 백신 접종이 이뤄지고 있는 만큼 동사의 실적 규모 유지가 가장 큰 관건이다. 현재로써는 백신 출시 이후 신속한 진단을 할 수 있 는 가정용 진단키트가 일반화 될 전망이며 WHO 가 저개발국가 지원용 진단키트 9억 만개를 수주한 상태다. 또한 로슈와의 파트너십을 통해 장기적인 매출창출이 가능하고 미국 FDA 획득 이후 추가 매출도 가능한 상황이다. 이에 따른 동사의 실적성장 추이를 지켜볼 필요가 있다 판단된다.

공모자금은 M&A 에 사용될 예정

이번 IPO 를 통해 동사의 공모예정금액은 1조에서 1.3 조원 수준, 이에 따른 예상 시가 총액은 6 조8,433 억원 ~ 8 조8,133 억원이다. 공모가 상단 감안시 동사의 2021년 예상 PER 은 9 배로, 씨젠의 10 배 대비 소폭 할인된 수준이다. 따라서 상장 이후 추가적 인 상승여력은 있는 것으로 판단된다. 다만 동사는 공모자금의 4,000 억원 수준을 M&A 에 활용할 예정인데, 향후 현 실적유지 및 추가적인 M&A 를 통한 회사규모 확 대 여부에 따라 주가의 향방이 결정될 것으로 전망된다.

<자료제공:SK증권>

김사랑 기자  kimsarang0420

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