나보타 업황 개선과 출시 국가 확대

올해 나보타 매출액은 710억원(YoY +41%)로 국내 306 억원(+50%) 해외 404억원(+35%)이 예상된다. 2분기부터는 캐나다, 내년 상반기 유럽향 수출도 추가될 예정이다. 나보타는 고마진 제품으로 출시 국가 확대에 따른 수익성 개선이 전망된다. 게다가 이번 ITC 합의로 소송 불확실성이 해소되어 수출이 가능해졌으며, 소송비용 또한 올해 100억원대로 지난해 350억원 대비 큰 폭 감소가 예상된다. 에볼루스와 합의된 나보타 관련 매출 러닝로열티 포함해 모든 합의 비용은 1분기 잡손실로 약 580억원 가량 반영되었다.

내년 알비스를 대체할 더 큰 품목

올해 하반기 위식도역류질환 치료제 펙수프라잔(P-CAB) 국내 허가가 예상되어, 내년 상반기 출시될 것으로 보인다. 펙수프라잔은 상품 매출인 넥시움(‘20년 약 490억 원) 대비 자체 제품으로 마진이 높을 것으로 추정되며, 알비스가 과거 연매출 500~600억원이었기 때문에 추후 알비스의 빈자리를 메꿔줄 것으로 기대된다. 같은 계열 제품 케이캡은 첫해 328억원, 판매 2년차에 719억원을 기록한 바 있다. ‘23년에는 SGLT2 당뇨병치료제 DWP16001 출시를 목표로 하고 있다. 나보타, 펙수프라 잔, 당뇨병치료제까지 자체 제품 매출 확대가 예상되면서 제품 믹스 개선을 통한 수익성 개선이 예상된다. 펙수프라잔은 아직 허가 전으로 추정치 미반영하였다.

목표주가 19만원 상향

실적 추정치 상향에 따라 동사에 대한 투자의견 BUY 유지하고, 목표주가 19만원으로 상향한다.

<자료제공:키움증권>

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

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