- 2021 년 1 분기 영업이익 295 억원(+139.3%YoY)로 어닝 서프라이즈 시현

- 해외수출 증가, 국내 높은 시장점유율 유지, 필러 수출 확대로 호실적 시현

- 작년 10 월 중국허가 획득으로 2021 년 중국 실적 본격화 예상

- 중국 뿐만 아니라 유럽, 미국으로의 톡신 허가 진행 상황도 순항중

- 투자의견 매수, 목표주가 250,000 원 유지 

2021년 1분기 실적 Review

동사의 2021년 1분기 실적은 매출액이 638 억원(+54.6%YoY), 영업이익은 295 억원 (+139.3%YoY, OPM 46.2%)을 시현, 영업이익이 시장 컨센서스 대비 29.8% 상회하였다. 이번 어닝 서프라이즈의 원인은 1) 톡신 수출은 중국, 태국, LATAM 지역 수출증가 에 힘입어 107%YoY 증가세를 시현, 2) 국내 톡신은 전년도 낮은 base 및 코로나 영향 에서 벗어나며 111%YoY 의 높은 증가세 시현, 3) 필러가 국내 마케팅 활동 확대 및 유럽 수출증가에 힘입어 28.4%YoY 증가세를 기록했기 때문이다. 

글로벌 진출 청신호!

동사의 톡신 레티보는 2020년 10월 중국허가를 획득하고 2020년 12월부터 매출액 50억원 인식을 시작으로 2021년 연간으로 200 억원~250 억원 시현을 목표하고 있다. 1Q21 톡신 고성장세는 중국 수출 80 억원이 반영되었기 때문인데 2021년 본격적인 마케팅 확대로 연간목표 달성은 가능할 전망이다. 중국 다음으로 허가를 기다리고 있는 유럽 승인은 2021년 하반기에 예상되며 3월에 BLA를 제출한 미국 허가는 2022년도 승인을 목표하고 있어 동사의 글로벌 진출은 순항중에 있는 것으로 판단된다.

투자의견 매수와 목표주가 250,000원 유지

이번 실적발표를 토대로 동사의 2021년, 2022년 영업이익을 각각 10.5%, 14.4% 상향 조정한다. 동사는 2020년 코로나 영향으로 톡신 및 필러 판매가 저조하였으나 2021년에는 내수부문 회복세와 중국 매출반영에 의한 톡신 고성장세, 필러의 공장증설에 따른 성장률 증가가 긍정적이다. 또한 ASP 하락 없이 국내 시장점유율 51%를 유지 중, 투자 의견 매수, 목표주가 250,000 원을 유지한다.

<자료제공:SK증권>

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

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