매출액 3,371억원 (YoY +13.2%), 영업이익 157억원 (YoY -25.46%)

4분기 매출액 3,371억원 (YoY +13.2%), 영업이익 157억원 (YoY -25.4%)으로 매출액 및 영업이익 모두 당사추정치 및 컨센서스를 하회하는 실적을 기록하였다. 케이캡(위식도역류질 환치료제; YoY +129.3%) 및 프리베나(폐렴구균 백신; YoY +44.1%)를 포함한 기존제품의 매 출 증가는 견조하였다. 신제품 큐시미아(비만치료제) 및 원더톡스(주름개선)도 각각 52억원, 11억원의 매출을 달성하였다. 연구개발비가 전년대비 129억원(YoY +29.1%) 증가하였는데 코로나19 영향으로 1-3분기 지연된 일부 연구과제에 대한 비용이 4분기 집중된 영향으로 보 인다. 판관비는 오히려 전년대비 7억원 감소하였다.

기초 연구 다수 진행 중

CKD-516(항암제)은 면역항암제(임핀지) 병용 국내 1상, CKD-508(이상지질혈증 치료제)은 영국 임상 1상 진행 중이다. CKD-506(자가면역질환치료제)은 유럽 임상 2a상이 종료되었는 데 2b상 개시를 위해 다양한 적응증을 고려 중에 있다. 전임상 이전의 기초연구에 대한 임상 진행이 많고 그에 따라 4분기 연구개발비가 크게 증가하였다.

투자의견 BUY, 목표주가 20만원 상향

투자의견 BUY 유지하였고 목표주가는 20만원으로 상향 조정하였다. 2021년 매출액 1조 4,181억원 (YoY +9.0%), 영업이익 1,213억원 (YoY -4.2%)이 예상된다. 주요 제품의 매출 성장으로 매출은 작년 대비 9% 개선되나, 기초연구에 대한 임상 비용이 증가하고, 코로나 영 향 완화로 마케팅 비용이 증가할 것으로 예상되어 판관비는 작년대비 10.1% 늘어난 3,998 억원이 예상된다. 영업이익은 늘어난 판관비에 따라 오히려 작년대비 4.2% 감소될 것으로 전 망된다. 실적보다는 단기간 코로나치료제 나파벨탄의 국내 조건부허가 신청 결정 등의 이벤트 가 기대 요소가 될 것으로 보인다. 

<자료제공:유안타증권>

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

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