3분기 종근당(185750)의 매출액이 36.7% 증가한 2,047억원, 영업이익이 88.7% 증가한 222 억원이다.

주력 제품의 매출이 고성장하는 가운데 도입상품 매출이 약 500억원대 가세함에 따라 외형이 고성장했고 하반기 들어와 판관비 지출이 감소하면서 영업이익이 대폭 증가한 결과이다.

4분기에도 영업실적 전망이 매우 긍정적이다. 최근 상위 제약사의 영업실적이 대부분 부진한 상황에서 종근당의 실적호조가 크게 돋보인다.

3분기 매출액 36.7%, 영업이익 88.7% 증가

3분기 종근당의 매출액이 전년동기대비 36.7% 증가한 2,047억원, 영업이익이 88.7% 증가한 222억원이다. 매출액은 예상범위 이내이나 영업이익은 예상치를 크게 초과하면서 어닝서프라이즈를 나타냈다.

판관비 감소하며 영업이익 대폭 증가

3분기에 매출액이 대폭 증가한 것은 상반기에 도입한 상품매출 영향이 하반기에도 지속된 결과이다.

자누비아(당뇨병치료제) 등 MSD 도입 5개 품목 404억원, 글리아티린 (뇌기능개선제, 이탈파마코) 87억원의 매출이 가세했다. 또한 면역억제제 타크로벨과 사이폴, 고혈압복합제 테미누보 등 주력 제품도 고성장했다.

상반기에 도입상품 관련하여 초기 마케팅비 지출이 증가하면서 매출액이 크게 증가했음에도 수익성이 낮았으나 하반기에는 도입상품 매출이 안정되고 마케팅비 지출이 감소, 영업이익이 대폭 증가한 것이다. 참고로 R&D비용은 전년동기 수준인 236억원에 머물렀다.

4분기 영업실적 전망도 긍정적

4 분기 영업실적 전망도 긍정적이다. 판관비 증가세가 여전히 둔화될 전망이다.

매출액은 33.5% 증가한 2,075억원으로 전망되고, 영업이익은 4분기 비용증가 요인을 감안하 여 보수적인 시각에서 50.0% 증가한 158억원으로 추정된다.

최근 상위 제약사의 영업 실적이 비교적 부진한 상황에서 종근당의 실적호조는 크게 차별화 되고 있다.

투자의견 매수유지, 목표주가 12만원 유지

SK증권의 종근당에 대한 투자의견은 ‘매수’ 유지이며 목표주가는 12만원 유지이다. <자료제공 : SK증권>

조병욱 기자  bucho85@pharmstock.co.kr

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