삼진제약(005500)은 연간 5~7% 성장하는 제네릭 의약품 전문 제약사이다.

삼진제약의 사업비중은 ETC(처방의약품) 81%, OTC(일반의약품) 17%, 기타 2%(수출 등)이다.

항 혈전제 플래리스가 안정적으로 성장하면서 최근 몇 년간 전체 외형은 연간 5~7% 성장 중이다. 다만 2016년에는 ETC 의 안정적인 성장과 게보린 약가인상 효과로 매출액이 11.6% 성장하고, 영업이익이 11.5% 증가한 401억원으로 추정된다.

동사는 최근 몇 년간 처방의약품 중심으로 안정적으로 성장 중이다.

ETC가 대부분 제네릭 의약품으로 구성되어 있는데 제네릭 의약품 마케팅력이 강한 편이다.

주력 제품인 항혈전제 플래리스가 대형품목으로 성장한 후에도 5% 내외 증가하고 있는 것이 이를 입증한다.

이외에 신규 품목으로 볼 수 있는 치매치료제 뉴토인, 고지혈증치료제 뉴스타틴-A, 크레스토제네릭 뉴스타틴 R 16억원 등이 성장을 이끌고 있다.

금년 4분기에는 고혈압복합제 트윈스타 제네릭, 클로피도그렐+아스피린 복합제 등이 출시될 예정이다.

향후에도 제네릭 의약품 중심으로 매출과 영업이익이 7~8% 내외 성장할 전망이다.

2017년 매출액은 7.9% 성장한 2,605억원, 영업이익이 8.5% 증가한 435억원으로 전망된다.

신약 Pipe line은 안구건조증이 국내 임상 1상 진행 중이다. 제네릭 의약품 원료의 고품질 경쟁력을 기반으로 수출도 추진 중이다.

연간 600원 이상의 배당도 기대되어 고배당 매력이 있다. 2017년 예상 실적기준 PER 13배로 밸류에이션 매력도 있다.

삼진제약에 대한 SK증권의 투자의견은 매수 유지이며 목표주가는 39,000원 유지이다. <자료제공 : SK증권>

조병욱 기자  bucho85@pharmstock.co.kr

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