3분기 영업이익 206억원(-7.1%, YoY)으로 부진 예상

2분기에 이어 3분기 수익성도 기대에 못 미치겠다. 3분기 매출액은 사상 최대 인 3,510억원(+13.2%, YoY)으로 시장 예상치(3,391억원)를 상회하겠다. 전 문의약품(의사의 처방이 있어야 구입할 수 있는 의약품) 매출은 2,095억원 (+12.2%, YoY)으로 예상된다. B형 간염치료제 ‘비리어드’(+20.4%, YoY) 등 도입 품목 호조 때문이다. 원/달러 환율의 하락에도 수출은 물량 증대로 838억 원(+21.2%, YoY)으로 사상 최대가 기대된다.

매출 호조에도 영업이익은 206억원(-7.1%, YoY)으로 시장 예상치(284억원) 를 하회하겠다. 상품 매출 증대에 따른 매출원가율 상승(+1.3%p, YoY)과 비 용 증가 때문이다. 광고선전비 등 마케팅 비용이 194억원(+27.3%, YoY)으로 전년 동기 대비 약 42억원 늘어나겠다. 또한 연구개발비용도 212억원(+8.3%, YoY)으로 전년 동기 대비 16억원 증가하겠다.

4분기 영업이익 155억원(+45.3%, YoY)으로 회복 전망

4분기 영업이익은 좋겠다. 매출액은 3,344억원(+11.3%, YoY)으로 예상된다. 전문의약품 매출은 2,280억원(+8.8%, YoY), 수출은 496억원(+36.6%, YoY) 이 되겠다. 영업이익은 155억원(+45.3%, YoY)으로 2분기 연속 부진에서 벗 어나겠다. 연구개발비용은 232억원(+5.5%, YoY)으로 예상된다.

목표주가 320,000원으로 하향, 투자의견 ‘매수’ 유지

낮아진 실적 추정을 반영하여 목표주가를 기존 350,000원에서 320,000원으로 하향한다. 투자의견은 ‘매수’를 유지한다. 2분기 연속 전년 동기 대비 감소하던 영업이익이 4분기에는 증가할 전망이다. 또한 최근 들어 연구개발투자를 강화 하며 향후 성장 동력을 준비하고 있는 점도 긍정적이다.<자료제공:신한금융투자>

김진섭 기자  jin2001kim@pharmstock.co.kr

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