주요 체크 포인트
동사의 2019년 연간 매출액과 영업이익은 각각 1,805억원, 353억원을 기록할 것으로 예상되는 가운데, 지난 11월 공시를 통해 연 capa 2,000억원 규모의 하길 주사제 신공장 신축을 발표한 바 있음. 연 capa 2,000억원 중 1,200억원은 신약인 레미마졸람 라인,400억원은 기타 주사제 라인, 나머지 400억원은 PP앰플 라인.

동사의 연간 매출액 수준을 감안하면 공격적인 capa 확장으로 판단되며, 이에 따른 고정비 상승(감가상각; Capex 585억원)은 제품이 본격적으로 생산될 2022년부터 계상될 것. 즉, 하길 주사제 신공장에 대한 가동률 추이가 동사의 외형 및 수익성의 핵심 Key가 될 것이며, 이는 레미마졸람의 국가별 판매 승인 및 판권 계약에 달려 있음.

1) 유럽: EMA의 레미마졸람 판매 승인 2H20 예상

2) 한국: 식약처의 레미마졸람 판매 승인 2H20 예상

3) 일본: 일본 후생노성성의 레미마졸람 판매 승인 획득(2020/1/28)

4) 동남아시아 6개국 판권 계약: Paion社와 계약 완료(2020/1/9)

5) 일본/유럽으로의 2nd vendor 진입 여부: 하길 주사제 신공장 준공 이후 EU-GMP, JGMP 획득 여부에 따라 Paion社의 2nd vendor 진입 여부가 결정될 것으로 판단. <자료제공:이베스트투자증권> 

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

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