1분기 실적은 컨센서스(매출액 288억원, 영업이익 33억원)에 부합하겠다. 매출액은 286억원(+16.9%)이 되겠다. 수익성이 좋은 시약 매출이 204억원(+19.5%)으로 처음으로 200억원을 돌파하겠다. 호흡기 매출은 79억원(+16.9%), 여성 감염성 매출은 74억원(+12.0%)으로 예상된다.소화기 등 기타 매출은 51억원(+37.9%)으로 가장 큰 성장을 보이겠다.

영업이익은 33억원(+106.0%)으로 기저효과가 크겠다.외형 호조와 효율적인 비용 집행으로 영업이익률은 11.5%(+5.0%p)로 개선되겠다.매출원가율은 32.2%(-1.0%p), 판관비율은 56.4%(-4.0%p)로 떨어지겠다. 3분기까지 영업이익 기저효과가 크기에 ‘BUY & HOLD’ 전략을 제시한다.

목표주가는 30,000원으로 20% 상향한다.

작년 4분기 실적부터 나타난 수익성 개선이 이어지고 있기에 목표 PBR을 5.4배(18년 평균 PBR)로 올렸다. 기존 할인율 25%를 제거하였다.

<자료제공:신한금융투자>

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

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