1. 목표가 30,000원 제시
투자의견 ‘매수’ 및 목표주가 30,000 원 신규 제시. 목표가는 12M Fwd EPS 2,301 원에 Target PER 13 배 적용. Target Valuation 은 ‘19 년도 신규 장비의 출시시, 상향 계획.

2. 투자포인트
첫째, 동사는 주력 제품의 경쟁력 확대. ① 기존 ‘OSCAR’ 브랜드의 Carm제품은 혈관조영술이 가능한 제품 출시 예정. ② ‘DMX/MX’시리즈 제품도 ‘CT’기능을 추가하여 조직검사 및 초음파 영상 융합기술 적용. ‘19 년 하반기 양산이 전망. ③ Dental 사업부의 ‘PAPAYA 3DPremium’은 Dental CAD/CAM 시스템을 적용하였고, 3D Face-scanner기능도 가능.

둘째, 글로벌 시장 확대로 외형성장이 기대. 매출의 약 70%가 수출(70 개국 수출). 글로벌 영상진단장비 시장은 GE, Siemens,Medtronics, Philips 등이 장악. 동사는 OSCAR 및 PAPAYA 3D 제품라인을 중심으로 틈새시장 공략을 통해 성장 중.

셋째, 글로벌 영상진단장비 시장의 성장. 글로벌 영상진단장비 시장규모는 ‘18 년 기준 46.8 억달러 시장으로 추정. ‘20 년까지 54.5 억달러시장으로 성장할 전망.

3. 실적 전망
’18 년 예상실적은 매출액 543 억원(YoY+22.1%), 영업이익 91 억원(YoY+46.1%), 순이익 73 억원(YoY+41.8%) 전망. 외형성장 대비 수익성 개선 폭이 큰 것은 ① High-end 급 신제품의 매출비중이증가하고 있고, ② 매출 성장으로 고정비 부담이 축소되었으며, ③원가 경쟁력을 기반으로 국내외 시장 점유율 확대 등의 기여 때문. 

<자료제공:리딩투자>

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

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