2019년 풍부한 유동성, 투기적 투자대상을 찾아
2019년은 한국시장에서 강력한 투기적 심리가 존재함을 확인할 수 있었다.연초 비트코인의 급등, 1분기 바이오주의 폭등, 최근 서울아파트가격 폭등을 경험했다.시중에 유동성이 넘쳐나고, 젊은 세대들의 허탈감 등이 복합적으로 겹치면서 투기적인 현상이 연출된 것으로 분석된다.앞으로도 새로운 투기대상을 찾아 투기심리가 움직일 가능성이 높아 보인다.

정상적인 상황이라면 현재 바이오주 상승은 중규모의 회복장세
금년 2~3분기 중반에 제약 바이오주 주가는 깊은 조정을 거쳤고, 회계테마감리가 마무리 되자 큰 폭으로 회복되었다.하지만, 주가 급등락에 관계없이 바이오기업이나 신약개발 제약사 환경에 큰 변화는 없었다.금년 1분기 바이오주 과열시에 나타났던 김치프리미엄이 해소된 부분을 감안, 3분기 중반부터 4분기 상승은 금년 최고치 대비 하락폭의 50% 이내 수준에서 회복되는, 중규모 회복장으로 전망된다.

전체 바이오주가 금년 1분기 고점수준 이상으로 상승하는 초강세 장은 2019년에 가능할 전망이다.글로벌 신약의 상업적 가능성을 판단할 수 있는 주요한 임상 데이터가 2019년 중반에 발표될 전망이기 때문이다.

만약 정부규제효과로 부동산가격 상승이 마무리되면, 혹시 바이오주로 ?
그러나 여기서 만약에, 이번 부동산에 대한 정부규제로 아파트가격이 의미 있는 조정국면으로 진입한다면, 낮은 금리에서 풍부한 유동 자금이 주식시장 중에서도 바이오주로 몰릴가능성에 대한 가설을 세워 볼 수 있다. 투기는 일반적으로 희소성이 있거나, 가격을 제대로 계산할 수 없는 곳에 나타난다.

바이오기업의 기업가치를 정확히 계산하기 어렵다. 신약 Pipeline 성공확률이 보는 이에 따라, 평가하는 시기에 따라 다르기 때문이다. 물론 부동산과 주식시장에 유입되는 자금의 주체와 성격에 큰 차이가 있다.

그러나 부동산에서 이탈한 일부 자금이 새로운 투기 대상으로 바이오주에 몰릴 가능성도 있다. 이러한 가설이 현실화된다면, 바이오주는 금년 4분기에 예상보다 조기에 강력한 상승세를 연출할 수 있을 것이다. <자료제공:골든브릿지투자증권>

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

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