2Q18 Review
● 매출액 110.7억원(-8.3% YoY), 영업이익 -7.7억원(적자전환), 순이익 8.6억원(-39.6% YoY)

● 사업부문별 매출액 – 제대혈은행 50.2억원(+0.8% YoY), 줄기세포치료제 33.9억원(+45.5% YoY), 건기식 11.5억원(-51.3% YoY), 화장품 및 기타 15.2억원(-37.2% YoY)

● 카티스템 시술건수 831 vials 기록. 분기별 최대실적 달성. 제대혈은행 점진적 외형회복중. 화장품 계절적 비수기 진입 및 홈쇼핑 방영횟수 감소에 기인하여 부진

● 연구비(주사형 퇴행성관절염 치료제 전임상 등) 증가 및 회계정책변경으로 인한 개발비 확대 기인 수익성 부진

R&D 파이프라인
●카티스템: 미국 1/2a상 종료, 일본 임상 IND 예정(3상으로 바로 진입, 100여명 대상 임상 계획). 주사형 퇴행성관절염 치료제 한국 임상 1상 IND 신청예정, 하반기 임상시작 목표

● 뉴모스템: 한국 임상 2상 중, 미국 1/2상 임상종료보고서 준비 중, FDA 희귀의약품 지정

● 뉴로스템: 한국 임상 1/2a상 중, 미국 임상 1/2a상 준비 중 개발비 자산화 회계정책 변경 영향 및 향후 관전포인트

●임상 3상 이상 개발비 처리로 변경 (1Q18 손익계산서 변경내용

-영업이익 -21.1억원에서 -28.6억원으로 변경 / 세전이익 -18.5억원에서 -26.1억원으로 변경 / 당기순이익 -18.2억원에서 -24.7억원으로 변경)

● 최근 개발비 이슈로 제약/바이오 업종 주가 부진. 동사주가 역시 금번 개발비 이슈 선반영 되어 고점대비 약 55% 하락. 금번 개발비 회계처리 변경건은 불확실성 해소 차원에서 주가 하방경직성을 확보할 것으로 전망. 보수적 개발비 처리로 인한 실적변경은 동사 파이프라인 가치와 무관하다고 판단

● 카티스템 계절적 비수기 불구 역대 최대실적 경신. 상급종합병원 포함 중대형 신규병원확보 및 기존 병원 시술건수 확대로 향후 카티스템 빠른 성장 전망

● 카티스템 일본 임상 3상 진입 및 주사형 퇴행성관절염 치료제 국내임상 시작 연내 목표 <자료제공:이베스트투자증권>

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

<저작권자 © 팜스탁, 무단 전재 및 재배포 금지>