투자의견 Buy, 목표주가 600,000원 유지
 한미약품에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 600,000원을 유지한다. BTK 저해제 HM71224의 임상 2상 중단으로 류마티스 관절염 치료제로써의 HM71224의 가치가 제외되면서 19일 당일 한미약품 주가는 8.5% 하락했다. 다른 적응증에 대해 임상이 재개되면 새로운 가치가 더해질 수는 있으나, 개시 시점은 불명확하다. 하지만, 2018년에는 HM71224 외의 신약에 대해서 임상 개시 및 완료, 결과 발표 등 좋은 모멘텀이 유효하기 때문에 주가 상승 여력은 여전히 있다.
  
(1) 랩스커버리 기의 확장성: 임상 개시 및 진전으로 새로운 가치 반영 
(1) 랩스커버리 기은 끊임없이 확장되고 있다. 2Q18에는 당뇨 치료제 LAPS-GLP1/Insulin Combo (사노피 우선 권리 보유) 임상 1상을 개시할 예정이다. 비만/당뇨 치료제 HM12525 (LAPS-GLP/GCG, 주 1회 제형, 얀센에 기 이전)는 1Q18 내로 임상 1b상이 완료되고,  2Q18에는 결과 발표가 기대된다. 경쟁약물 MEDI-0382 (LAPS-GLP/GCG, 일 1회 제형, 아스트라제네카)는 임상 2상 중에 있다. HM15211 (LAPS-GLP/GCG/GIP, 주 1회 제형)는 빠르면 2분기 내로 미국에서 임상 1상을 개시할 예정이다. 사노피가 개발 중인 경쟁약물은 아직 전임상에 머물러있다. 또한, 희귀질환 치료제인 LAPS-Glucagon (선천성 고인슐린증)과 LAPS-GLP2 (단장증후군) 임상 1상이 상반기 내로 시작될 예정이다. 

(2) 혁신 치료제 지정 가능성: 난치암 치료제 개발 중. 긍정적인 결과 기대 
(2) 혁신 치료제 지정 가능성이 높다. FLT3 저해제인 HM43239는 AML (급성 골수성 백혈병) 치료제로 임상 1상을 개시할 예정이다. FLT3 저해제는 2016년에 허가받은 노바티스의 1세대 치료제 라이답트 (Rydapt, 성분명: Midostaurin)가 있다. HM43239는 라이답트 대비 효능이 좋을 것으로 예상되며, 임상 1상이 종료되는 시점에는 기 이전 계약도 기대된다. 파트너사 스펙트럼 (NYSE: SPPI)이 개발 중인 포지오티닙 (Poziotinib)은 EGFR Exon20 변이를 가진 비소세포폐암 환자 대상으로 임상 2상을 진행 중에 있다. 유효한 치료제가 없기 때문에 임상 결과가 긍정적이면 FDA로부터 혁신 치료제로 지정받을 수 있다. <자료제공:kb증권>

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

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