4분기 실적 컨센서스 상회
메디톡스 4분기 매출액은 530억원(YoY, 29.2%)을 기록 컨센서스를 크게 상회하면서 서프라이즈한 실적을 발표하였다. 영업이익은 257억원(YoY, 16.2%, OPM, 48.4%)을 기록하여 다소 실망스러웠으나, 이것은 39억원이 집행된 광고비 영향으로 이를 제외 시 영업이익률은 약 55%에 이르는 것으로 나타났다. 세전이익은 249억원(YoY, 21.2%), 당기순이익은 225억원(YoY, 15.1%)을 기록하였다.

톡신 성장률 YoY 91.1%
톡신의 수출액은 248억원으로 전년대비 104.2%나 성장하였으며, 이는 기존 2분기 달성했던 최고 수출액인 204억 대비 21.5% 증가한 수치이다. 내수도 3분기 100억원 대의 매출 기조가 그대로 이어지면서 116억원을 기록 전년대비 68% 증가하였다. 이는 작년 6월 국내 품목허가 인증을 획득한 약 6,000억 규모 캐파의 3공장이 본격적으로 가동했기 때문이며, 수출의 고성장세와 내수의 지속적인 성장은 앞으로도 계속될 수 있을 것으로 전망된다. 아쉬운 점은 필러 수출로 최악의 실적을 기록했던 3분기보다는 18.4% 증가하였으나, 1,2분기 기록했던 130억원 규모에는 크게 못 미치는 109억원(YoY, -24.9%)을 기록, 향후 필러 성장에 대한 기대치는 줄어들 것으로 예상된다.

가시권에 진입한 중국시장과 미래가치인 R&D
최근 메디톡스는 중국 식품의약품국(CFDA)에 뉴로녹스의 시판허가 신청서(BLA)를 제출하면서 중국시장 진출을 가시화시키고 있다. 2019년 상반기 뉴로녹스가 중국시장에 시판된다면, 2018년 필러 수출 부진으로 20%에 못 미칠 것으로 예상되는 성장률을 극복,2019년부터는 30%에 가까운 고성장세를 다시 회복할 수 있을 것으로 기대된다. 이와 더불어 아직 기술이전 되지 않은 뉴로녹스의 글로벌 기술이전 가능성과 앨러간으로 기술이전 된 이노톡스의 임상 3상 진입 기대감, 그리고 small-sized 보툴리눔 톡신인 코어톡스까지 탄탄한 톡신 라인업을 보유, R&D모멘텀도 유효하다. 실적, R&D, 중국시장 가시성까지 메디톡스는 현재 모든 것이 완벽하다. <자료제공:하나금융투자>

김사랑 기자  kimsarang0420

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