▶ 2017년 사상최대 실적 달성 예상
3Q 매출액 645억원(+5.5% yoy), 영업이익 140억원(+17.0% yoy)을 기록, 분기 사상최대 실적을 달성했다. 주력제품 플래리스(항혈전제/플라빅스 제네릭)가 130억원(+6.5% yoy)으로 분기 최대 매출을 기록했고, 뉴스타틴-A/뉴스타틴-R(고지혈증/48억원 +6.2% yoy)과 기타 노인성질환 품목도 양호한 성장을 이어갔다. 4Q 실적은 영업일수 감소 및 특별상여 영향으로 전기대비 둔화되겠지만 yoy 기준으로는 개선세를 이어갈 전망이다.

▶ 2018년에도 만성질환 품목 성장 유효
중견제약사 입장에서 전방 환경이 녹록치 않지만 2018년에도 만성질환 품목 성장 및 원가 개선 등을 통해 최대실적 경신을 예상한다. 퍼스트 제네릭 플래리스는 오리지널과 어깨를 겨루며 500억원대 품목으로 자리매김할 것이다. 뉴토인(치매), 뉴라세탐(뇌기능개선), 뉴티린(뇌대사개선) 같은 노인성질환치료제도 인구 고령화 트렌드 하에서 매출 확대와 함께 중장기적 정책 수혜가 기대된다. 자체 원료합성 능력 및 부채상환을 통한 이자비용 감소로 영업이익률은 19%에 근접할 것이다.

2018년 매출액 2,666억원(+6.2% yoy), 영업이익 497억원(+7.4% yoy)을 전망
하며, 변경된 실적 추정치(EPS 3% 상향)를 반영해 목표주가는 43,000원으로 상향한다.

▶ 안구건조증치료제 임상 진전 모멘텀 보유
동사 파이프라인 중 안구건조증치료제(SA-001)는 9월 임상 IND(임상시험계획)승인을 득해 2상에 진입했다. 상용화시 세계 최초 경구투여 형태로써 기존 점안식 치료제를 상당부분 대체할 수 있는 잠재력을 지녔다고 판단된다. <자료제공:한양증권>

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

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