2018년도 전년대비 매출액 50.7% 성장 전망  
 
셀트리온의 별도기준 2018년도 실적은 매출액 1조 3,221억원(+50.7% YoY), 영업이 익 8,49억원(+65.3% YoY, OPM 64.3%), 순이익 7,174억원(+66.6% YoY, NPM 54.3%)를 예상한다. 2018년도의 매출성장은 미국 램시마 및 유럽 트룩시마 성장, 허쥬 마 유럽 신규매출에 대비한 생산에 기인할 것으로 예상한다

4Q17 Preview
셀트리온의 4Q17 매출액은 2,846억원(+57.9% YoY), 영업이익 1,556억원(+95.0% YoY, OPM 54.7%), 순이익 1,381억원(+116.7% YoY, NPM 48.5%)를 예상한다. 매 출액 호조는 견조한 유럽 램시마 점유율, 미국 램시마 판매량 증가, 트룩시마 유럽 침 투율 상승을 반영하였고 수율 개선 및 매출액 증가에 따른 규모의 경제 효과로 수익성 은 지속적으로 높아질 것으로 전망한다

파이프라인 업데이트  
램시마: 유럽 M/S 50%. 이자 J&J 레미케이드 독접금지법 위반 소송제기, 긍정적 소송결과 도출 시 미국 내 바이오시밀러 시장침투 원활해 질 것으로 예상. 램시마 SC 제형 2019년 출시 예정 / 트룩시마: 9월 이후 유럽전역 판매로 시장침투율 높아질 것 으로 기대. 2018년 상반기 미국 허가 예상 / 허쥬마: 1Q18유럽 최종승인 예상. 미국 7 월 BLA 신청. 2018년 승인 전망 / 휴미라: 2018년 고농축 제제로는 최초로 임상 진입 예정 / 아바스틴: 국내 임상 8월 진입. 임상 1상 중.  수율 개선으로 가격경쟁력 확보.

투자의견 Buy 유지, 목표주가 280,000원으로 상향, Top-Pick 의견 유지  
셀트리온에 대하여 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가를 280,000원으로 상향한다. 또 한 업종 내 Top-Pick 의견도 유지한다. 목표주가는 2018년 예상 EPS 에 Target PER 45배를 적용하여 산출하였다. 동사는 2018년 2월경에 코스피 이전상장이 예정되어 있 다. 동사의 시가총액이 현재수준을 유지할 경우 코스피 전체 시가총액의 1.3% 수준을 차지하게 되며 이에 따라 수급 측면에서 긍정적인 수요가 있을 것으로 기대한다. <자료제공:이베스트투자증권> 

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

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