▶2분기 영업이익 4억원(흑자전환, YoY) 기록
▶3분기 영업이익 -1억원(적자전환, YoY) 기록
▶투자의견 ‘중립’ 유지

2분기 영업이익 4억원(흑자전환, YoY) 기록
2분기 매출액은 58억원(+37.1%, 이하 YoY)을 기록했다. 부진했던 1분기와 달리 전 부문에서 고른 성장을 달성했다. ETC(전문의약품) 매출액은 17억원(+34.6%)으로 추정된다. ETC 수탁은 10억원(+249.8%)으로 예상된다. OTC와 OTC 수탁도 양호한 것으로 추정된다. 2분기 OTC와 OTC 수탁 매출액은 각각 10억원(+21.2%), 18억원(+12.5%)으로 예상된다. 영업이익은 4억원
(흑자전환)을 달성했다. 원가율이 전년 동기 대비 9.2%p 개선되며 1분기만에 흑자전환에 성공했다.

3분기 영업이익 -1억원(적자전환, YoY) 기록
3분기 매출액은 59억원(+7.1%)을 기록했다. 2분기 대비 매출액 증가폭이 크지 않았다. 이유는 전부문에서 성장이 고르게 나오지 않았기 때문이다. ETC 매출액은 16억원(+26.0%)으로 예상된다. ETC 수탁은 11억원(+10.7%)으로 추정된다. 작년 높은 매출을 기록했던 OTC 부문은 10억원(-18.0%)으로 역 성장이 예상된다. OTC 수탁은 12억원(+1.9%)으로 작년과 비슷한 수준으로추정한다.
올해 매출액과 영업이익은 각각 222억원(+9.1%)과 -5억원(적자전환)으로 전망한다. 매출액은 한 자릿수 성장이 예상되지만 판관비 증가로 부진한 실적을 기록할 전망이다. 올해 원가율은 70.5%으로 전년 동기 대비 2.5%p 하락하지만 판관비율은 31.7%(+7.6%p)으로 크게 상승하겠다. 의미있는 매출 성장이 발생하지 않는다면 실적 개선까지 시간이 필요할 전망이다.

투자의견 ‘중립’ 유지
제한적인 상승 여력으로 ‘중립’을 유지한다. 실적 개선세가 이어지고 있지만 1분기 대규모 적자를 감안했을 때 올해보다는 내년, 실적 개선의 가시성이 커질 때 의미있는 주가 상승이 이루어질 전망이다. <자료제공:신한금융투자>

박병우 기자  bwpark0918@pharmstock.co.kr

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